由于宏觀經(jīng)濟面惡化以及需求減少，自去年8月起，國內(nèi)外銅價走出了一波中期下跌行情。目前，歐債問題以及中國房地產(chǎn)市場低迷，對銅價的壓制仍舊存在。但美國經(jīng)濟略微轉(zhuǎn)好、中國政府政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，銅需求前景轉(zhuǎn)好，特別是即將進入銅消費旺季，使得近期銅價走勢變數(shù)增加。

宏觀面局部好轉(zhuǎn)

美國市場近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。12月失業(yè)率和1月失業(yè)率分別為8.5%和8.3%，意味著2009年5月以來持續(xù)兩年多的9%以上的高失業(yè)率終結(jié)，表明美國政府最頭疼的就業(yè)問題正在好轉(zhuǎn)。此外，12月份耐用品訂單增長3.0%，美國第4季度GDP折合年率增長2.8%，最新PMI為54.1，這些數(shù)據(jù)都給投資者以信心。

近期，歐盟各國政府、IMF加強努力，已取得一定成效，特別是中國政府在德國總理默克爾訪華后表示將加大援助歐洲力度，歐債問題短期保持穩(wěn)定的可能性加大。中國房地產(chǎn)市場目前也正在緩慢降價，其影響在可接受程度內(nèi)。但是歐債問題和中國房地產(chǎn)走勢依然是市場面臨的最大變數(shù)，特別是2—4月將是意大利、西班牙、希臘等問題國家國債集中兌付期，波動可能會加大?？傊灰獨W債問題、中國房地產(chǎn)市場維持相對穩(wěn)定，近期宏觀經(jīng)濟面的局部好轉(zhuǎn)很可能支持銅價中期走高。

中國表觀消費量增加

中國精煉銅進口量自去年6月份開始上升，12月份達到40.70萬噸，創(chuàng)出歷史新高，帶動中國精煉銅表觀消費量也創(chuàng)出歷史新高。中國銅進口量、表觀消費量的大幅增加一方面在于中國市場補充庫存，另一方面為各方對后期中國銅需求看好。

CRU最新報告看好1季度中國消費量，其預測中國2012年1季度消費銅188.5萬噸，與2011年同期相比增加18.7%。雖然目前國內(nèi)銅現(xiàn)貨消費市場仍舊清淡，但春季消費旺季即將到來，同時市場庫存大部分在中間商手中，終端加工企業(yè)庫存相對較少，終端加工企業(yè)的補庫行為將與消費旺季需求增加重疊在一起，為銅市提供支撐。

國際基金看多銅

CFTC最新報告顯示，近期國際基金在銅期貨上空翻多。截至1月31日當周，Comex銅基金凈多頭寸為4183張，而2011年12月18日當周為凈空頭寸4955張，一個半月的時間里，基金在COMEX銅上多頭頭寸增加9000手，預計短期內(nèi)基金繼續(xù)看多銅市。

總之，宏觀基本面的局部好轉(zhuǎn)和歐債危機、中國房地產(chǎn)市場的暫時穩(wěn)定使得銅市做多意愿增強。但是宏觀經(jīng)濟面的風險依舊存在。建議以重要阻力位62000點為多空分界點，向上突破則可跟隨趨勢操作，否則觀望。若行情回落，則以56000—57000一線為止損適當買入。