本周，連豆走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立于外盤，呈現(xiàn)出一定的“領(lǐng)先行情”，成交量和持倉(cāng)量亦開(kāi)始恢復(fù)，市場(chǎng)重新積累人氣。

產(chǎn)量下調(diào)提供利多

1月份大豆弱勢(shì)主要源于美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月月度供需報(bào)告繼續(xù)上調(diào)2011/2012年度美國(guó)大豆庫(kù)存預(yù)估。庫(kù)存增加源于美豆出口銷售放緩，但是1月下旬以來(lái)，美豆出口量有所恢復(fù)，數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為4150.3萬(wàn)蒲式耳，均高于前幾周的出口檢疫量，這也有利于近期的豆價(jià)走勢(shì)。目前，全球四大主產(chǎn)國(guó)大豆產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度的下降，這對(duì)大豆供需基本面將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好，一旦中國(guó)需求因素恢復(fù)，則供需依然趨緊，而這也是支撐大豆中長(zhǎng)期走勢(shì)的基礎(chǔ)。

南美天氣憂慮繼續(xù)升溫

1月中旬以來(lái)，南美大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降水，特別是阿根廷降雨出現(xiàn)在關(guān)鍵生長(zhǎng)期間，緩解了市場(chǎng)的憂慮情緒，從而打壓了大豆價(jià)格。1月31日，《油世界》將阿根廷2012年大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至4650萬(wàn)噸，將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估至7000萬(wàn)噸，這與USDA報(bào)告預(yù)估值各相差約400萬(wàn)噸，大幅調(diào)低產(chǎn)量預(yù)估值也導(dǎo)致了次日連豆近2%的單日漲幅。后期市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注南美天氣情況，尤其是阿根廷天氣情況。

中國(guó)大豆進(jìn)口情況有望恢復(fù)

據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)2011年全年大豆進(jìn)口量為5264萬(wàn)噸，較2010年減少3.9%，這也是自2004年以來(lái)首次下降。CNGOIC預(yù)計(jì)2012年1月中國(guó)大豆進(jìn)口量為430萬(wàn)噸，較2011年12月減少20.6%，較上年同期下滑16%，預(yù)計(jì)2012年第一季度，中國(guó)大豆進(jìn)口量料超過(guò)上年同期水平。春節(jié)后，中國(guó)大豆進(jìn)口量的恢復(fù)也有助于大豆期價(jià)。

綜上所述，節(jié)后連豆表現(xiàn)好于外盤，但依然面臨4400沿線壓制。CBOT大豆以振蕩行情為主，等待進(jìn)一步的指引。