目前來看，歐債危機(jī)引起的擔(dān)憂情緒仍將壓制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的反彈，而拉尼娜現(xiàn)象已有所減弱，美豆有回吐前期風(fēng)險(xiǎn)升水的需要，在國內(nèi)消息面清淡的情況下，國內(nèi)油脂價(jià)格短期內(nèi)或維持震蕩偏弱的格局。

市場情緒不穩(wěn)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格承壓。盡管歐洲領(lǐng)導(dǎo)人1月30日就歐元區(qū)永久救助基金達(dá)成一致，歐盟27國中有25國支持由德國發(fā)起的更嚴(yán)格預(yù)算紀(jì)律協(xié)定，但在財(cái)政緊縮下還要能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長則面臨很大阻力。歐債危機(jī)仍未得到實(shí)質(zhì)解決，全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然存在很大風(fēng)險(xiǎn)，市場情緒依然不穩(wěn)，大宗商品價(jià)格將會(huì)繼續(xù)受到影響。

拉尼娜現(xiàn)象減弱，市場或回吐風(fēng)險(xiǎn)升水。自去年末至今，南美天氣一直是市場關(guān)注的主要焦點(diǎn)。盡管現(xiàn)在仍不能確定拉尼娜天氣對(duì)南美新季大豆產(chǎn)量的影響，但市場對(duì)于天氣的炒作仍將持續(xù)一段時(shí)間，拉尼娜現(xiàn)象的強(qiáng)弱將會(huì)決定美豆期價(jià)的波動(dòng)節(jié)奏。澳大利亞氣象局（BOM）和美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）預(yù)計(jì)，赤道太平洋地區(qū)的拉尼娜現(xiàn)象將會(huì)持續(xù)到2012年第一季度。而美豆期價(jià)上漲動(dòng)能逐漸放緩，短期內(nèi)或回吐前期的部分漲幅，并再次挑戰(zhàn)1150美分附近的支撐。

出口需求難以提振價(jià)格反彈。截至1月19日當(dāng)周，中國新購美豆36.09萬噸，裝船89.06萬噸。2012年度中國已累計(jì)購買美豆1792.95萬噸，遠(yuǎn)低于2010年和2011年的同期水平。從美豆出口的季節(jié)性來看，春節(jié)過后，美豆對(duì)中國的出口裝船將會(huì)放緩。因此，出口需求難以成為后期提振美豆反彈的亮點(diǎn)。

資金態(tài)度依然謹(jǐn)慎。近期美農(nóng)產(chǎn)品期貨總持倉仍處于分化狀態(tài)，盡管美豆油、美豆粕、美玉米及小麥的期貨總持倉小幅增加，但美豆期貨總持倉仍處于下降趨勢。資金交易仍缺乏明顯趨勢性。從基金在農(nóng)產(chǎn)品的凈多持倉來看，截至1月24日當(dāng)周，基金在大豆、豆油、豆粕、玉米、小麥的凈多持倉比例分別為10.92%、-3.63%、-5.21%、14.78%、-12.77%左右，其在美豆的凈多持倉比例增加比較明顯，在美玉米的凈多持倉比例小幅減少。從量能上看，資金態(tài)度仍相對(duì)謹(jǐn)慎，農(nóng)產(chǎn)品短期內(nèi)難以走出明顯的趨勢性行情。

國內(nèi)油脂價(jià)格缺乏實(shí)質(zhì)利多因素提振。截至1月20日，國內(nèi)主要港口大豆庫存為665.58萬噸，主要港口棕櫚油庫存大約為73.2萬噸，國內(nèi)油脂油料庫存高企、供應(yīng)充足的局面依然存在。國內(nèi)油脂價(jià)格將繼續(xù)受到壓制。而在春節(jié)過后，豆類油脂的消費(fèi)需求將會(huì)有所放緩，基本面缺乏提振豆類油脂價(jià)格大幅上漲的利多因素?？紤]到成本支撐因素，中期來看，國內(nèi)油脂仍將維持區(qū)間震蕩走勢。關(guān)注連豆油9月在前期低點(diǎn)附近的支撐。