此輪反彈即將面臨2011年以來的中長期壓力線的考驗

小麥?zhǔn)袌龌久娌o大的變動，整體而言，利多因素占主流。但是我國小麥供應(yīng)充足，這將長期壓制麥價。預(yù)計今年強麥期價將在壓力中前行，逐漸振蕩攀升。

由于春節(jié)期間國際農(nóng)產(chǎn)品市場的偏好表現(xiàn)，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨節(jié)后普遍“開門紅”，強麥主力合約期價更是強勢上揚，持倉量與成交量也隨之放大。

國際小麥價格溫和上漲

春節(jié)長假期間，國際小麥價格溫和上漲，主要是因為黑海地區(qū)小麥生長狀況不佳，出口供應(yīng)趨緊，同時外圍市場走強也提振了小麥?zhǔn)袌鋈藲?。另外，市場猜測俄羅斯可能實施出口關(guān)稅，以確保國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定?；赝?010年的國際小麥?zhǔn)袌?，俄羅斯及歐洲旱魃橫行，澳洲暴雨、蝗蟲成災(zāi)，中國、加拿大降雨偏多，導(dǎo)致世界小麥生產(chǎn)受損，加之俄羅斯糧食出口禁令，共同將當(dāng)年麥價推高近70%。當(dāng)前的市場形勢雖不及2010年那樣嚴(yán)重，但美國、烏克蘭等地的小麥生長情況仍需持續(xù)關(guān)注。小麥?zhǔn)鞘澜绲诙蠹Z食作物，一旦減產(chǎn)將對全球糧食安全構(gòu)成巨大威脅。

現(xiàn)貨價格后期有望回升

自去年年底以來，我國普麥現(xiàn)貨價格持續(xù)弱勢運行，春節(jié)前一周更是降至低點。雖然春節(jié)過后市場價格仍未有大變化，但市場普遍認(rèn)為，隨著節(jié)后制粉企業(yè)重新開工，小麥需求量將有所增加，補庫需求旺盛，加之有效供應(yīng)不足，或?qū)⒊蔀槠整渻r格上漲的推動力。優(yōu)質(zhì)麥方面，因去年普麥質(zhì)量好于往年，性價比較高，部分制粉企業(yè)減少了高價優(yōu)質(zhì)麥的使用量。隨著普麥的逐漸消耗，進(jìn)口麥成本不斷提高，制粉企業(yè)集中補庫時期到來，將增加優(yōu)質(zhì)麥的消費，有望使優(yōu)麥價格逐步回升。

為進(jìn)一步加大對糧食生產(chǎn)的支持力度，增加農(nóng)民種糧收入，國家自2006年開始實施小麥最低收購價政策，政策實施以來，收購底價不斷抬升，三等白麥由2006年的0.72元/斤提至2012年的1.02元/斤。小麥最低收購價是一種引導(dǎo)和保護(hù)性的價格，更多被理解為是市場的底價，從趨勢上來看，市場的底部空間在逐漸收窄。由于近年來玉米價格的快速走高，貿(mào)易商在小麥與玉米利潤比較的驅(qū)使下，收購重心不斷變化。小麥因蛋白含量較高和價格相對合適，在飼用領(lǐng)域部分替代玉米。在政策與市場的共同作用下，麥價或?qū)⒅饾u走穩(wěn)。

墑情較好有利于小麥安全越冬

據(jù)中華糧網(wǎng)衛(wèi)星遙感監(jiān)測，自2011年新季小麥麥播以來，我國北方冬麥主產(chǎn)區(qū)未發(fā)現(xiàn)明顯農(nóng)業(yè)旱情，目前北方冬麥區(qū)大部分土壤墑情適宜，墑情適宜比例為98%。根據(jù)專家多點調(diào)查與匯總，偏旺苗比例約占5%—10%，一類苗約占30%，二類苗約占40%，三類苗約占20%。由于當(dāng)前大部分冬小麥已經(jīng)越冬，需水量小，外加冬麥播前底墑較好，旱情對冬小麥無明顯影響，旱地小麥總體墑情與苗情明顯好于常年。2011年我國北方冬麥區(qū)遭遇秋冬連旱，曾給冬小麥的生產(chǎn)帶來極大影響。預(yù)計今年年初小麥生長情況將好于去年，但后期還需繼續(xù)關(guān)注生長期天氣變化。

綜合上述分析，小麥?zhǔn)袌龌久娌o大的變動，整體利多因素占主流。但是還需注意的是我國小麥供應(yīng)整體充足，若后期無大的農(nóng)業(yè)氣象災(zāi)害，2012年小麥有望繼續(xù)豐產(chǎn)，這將長期壓制麥價。技術(shù)分析來看，每一次上漲或者下跌節(jié)點都會伴隨著成交量的大幅波動，因此去年11月底的探底和本次的反彈能否成為價格起漲的標(biāo)志，還需時間的驗證。而本次反彈面臨2011年以來的中長期壓力線，能否順利突破壓力線將是重大考驗。綜合來看，預(yù)計龍年強麥期價整體趨勢是在壓力中前行，逐漸振蕩攀升。