◆期貨行情◆

春節(jié)長假期間，國際金融市場走勢總體平穩(wěn)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)波動不大，原油價格微跌，美元走弱，國際商品價格普遍走高。節(jié)后首個交易日國內(nèi)商品普遍收漲，PVC期貨也迎來開門紅，V1205合約最終收報7045元／噸，較節(jié)前最后一個交易日結(jié)算價上漲25元／噸，盤中一度沖高至7125／噸，為去年10月14日以來的最高價。市場成交較為活躍，全部合約共成交8.2萬手，持倉增加1.8萬手至7.8萬手。

◆合約價差◆

從價差結(jié)構(gòu)來看，遠月合約依然維持著較高的升水。節(jié)后現(xiàn)貨市場尚未完全恢復，成交極為清淡，華東地區(qū)電石法五型料主流自提報價在6650元／噸附近，乙烯法PVC送到價在7000元／噸左右。短期來看，期貨市場主力合約V1205與現(xiàn)貨之間的價差拉得過大，在缺乏現(xiàn)貨市場支撐的情況下，期價上漲難以持續(xù)；遠月V1209合約與主力V1205合約之間的價差在290元／噸附近，趨于穩(wěn)定。

◆電石市場◆

長假期間，PVC開工率下降導致電石市場供應出現(xiàn)階段性過剩，各產(chǎn)區(qū)價格下調(diào)50—150元／噸不等。目前，西南地區(qū)電石均價約3925元／噸，西北地區(qū)電石均價約3375元／噸，華北地區(qū)電石均價約3725元／噸，華東地區(qū)電石均價約3875元／噸。預計后期隨著PVC開工率的上升，電石供應過剩的壓力將逐步緩解，PVC生產(chǎn)成本下降空間有限。

◆單體市場◆

上游乙烯價格堅挺給二氯乙烷（EDC）和氯乙烯單體（VCM）價格提供了支撐。長假期間，國際市場EDC價格走勢穩(wěn)定，西北歐FOB價格微漲報310美元／噸，遠東CFR價格報305美元／噸，東南亞CFR價格報310美元／噸，美國海灣FOB價格報275美元／噸。氯乙烯（VCM）單體受乙烯法PVC供應略微偏緊影響而相對較強，遠東CFR價格報810美元／噸；東南亞CFR價格報843美元／噸；美國海灣FOB價格報725美元／噸，西北歐FOB價格報695美元／噸。

◆操作建議◆

長假過后國內(nèi)PVC期貨主力合約在7000元/噸之上交投，而價格沖高回落顯示在缺乏現(xiàn)貨市場有效支撐的情況下，交投重心上移速度難以加快，暫時不宜追高。電石市場供應階段性過剩的局面將隨著PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率上升而得到緩解，國際市場單體價格也受到上游乙烯價格的提振，中長期來看，PVC價格重心緩慢上移的條件依然存在，操作上建議投資者逢低嘗試建立多單，7000元/噸之上不宜追高。