受春節(jié)期間外盤上漲影響，龍年首個(gè)交易日各金屬品種紛紛高開，但此后走勢有所分化，銅鋁鋅等基本金屬品種在創(chuàng)下日內(nèi)高點(diǎn)之后便一路向下，唯獨(dú)黃金比較堅(jiān)挺，全天維持在4%漲幅上方作窄幅振蕩。

黃金自從去年9月份創(chuàng)下1920美元紀(jì)錄高點(diǎn)之后就進(jìn)入了為期4個(gè)多月的調(diào)整。此次調(diào)整主要分為兩個(gè)階段：第一階段是從最高點(diǎn)跌至1550美元附近。這一階段的下跌主要是一個(gè)擠泡沫的過程。黃金此前的連續(xù)拉升使得其價(jià)格存有較大的泡沫，交易所為了控制風(fēng)險(xiǎn)也采取了一定的措施，連續(xù)兩次提高交易保證金使得那些杠桿較大的多頭被動(dòng)平倉，黃金也因此創(chuàng)下了金融危機(jī)見底以來最大單周跌幅。第二階段下跌主要是因?yàn)闅W債危機(jī)引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)。

不過，此輪黃金下跌最為直接的原因就是美元走強(qiáng)。而美元走強(qiáng)的關(guān)鍵因素則是歐債危機(jī)引發(fā)的流動(dòng)性稀缺問題。倘若美元的流動(dòng)性問題出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，那么距離黃金調(diào)整結(jié)束也為時(shí)不遠(yuǎn)了。關(guān)于美元的流動(dòng)性我們可以關(guān)注LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）。該指標(biāo)反映了美元市場上的流動(dòng)性充裕程度。若美元流動(dòng)性比較充裕的時(shí)候，該指標(biāo)處于較低的位置，若美元流動(dòng)性較為緊張，該指標(biāo)就會(huì)上漲。前段時(shí)間美元的上漲也正是得益于此，但最近幾天該指標(biāo)出現(xiàn)了拐頭的跡象。

同時(shí)，上周三（1月25日）的大陽線一舉擊穿了1920見頂以來的下降壓力線，macd指標(biāo)也已進(jìn)入多頭區(qū)域，因此，黃金從技術(shù)層面看也已經(jīng)擺脫頹勢，有望進(jìn)入新一輪上漲行情。