春節(jié)長(zhǎng)假期間油料油脂市場(chǎng)回顧及近期展望

【外盤相關(guān)品種行情回顧】

* 備注：馬來西亞，1月23日（周一）、24日（周二）休市，慶祝華人農(nóng)歷春節(jié)。

       春節(jié)期間，國(guó)際油料油脂市場(chǎng)整體走出了小幅上漲行情，但是馬來西亞棕櫚油是略有下跌。

從周邊市場(chǎng)來看，美國(guó)小麥以及美國(guó)玉米的漲幅遠(yuǎn)大于油料油脂板塊，另外倫敦銅等工業(yè)品也出現(xiàn)了較大幅度的上漲，從而一定程度上支撐著期價(jià)。

節(jié)日期間，油料油脂自身基本面上也出現(xiàn)了一些利多因素。首先依舊是南美大豆種植區(qū)不利的天氣，第二則是美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)零利率維持期限，第三就是美國(guó)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)。但是，未來阿根廷降雨的增多令交易商較為謹(jǐn)慎。

棕櫚油方面，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS和SGS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示一月份前馬來西亞二十五天棕櫚油出口大幅下滑，從而意味著棕櫚油庫(kù)存將不會(huì)出現(xiàn)預(yù)期中的下降情況。

【重要數(shù)據(jù)】

1月20日，預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)Informa Economics將美國(guó)2012年大豆種植面積預(yù)估從12月時(shí)預(yù)計(jì)的7460.8萬英畝下調(diào)至7456.8萬英畝。

Informa Economics同時(shí)上調(diào)其對(duì)美國(guó)2012年玉米種植面積的預(yù)估至9474.8萬英畝，高于上月預(yù)估的9400萬英畝。

20日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布上周美國(guó)大豆出口銷售量為991,100噸，高于預(yù)期的55至75萬噸。對(duì)中國(guó)出口銷售量為367,500噸。

美國(guó)豆粕一周出口銷售量為177,900噸(舊作加新作)，高于5至15萬噸的預(yù)估區(qū)間。

美國(guó)豆油一周出口銷售量為18,800噸，高于5,000至10,000噸的預(yù)估。

24日，Consultancy AgRural稱，巴西本季大豆收成將為7020萬噸，低于之前預(yù)期的7310萬噸，因南部谷物種植帶遭受嚴(yán)重干旱襲擊。

26日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，上周美國(guó)大豆出口銷售總計(jì)592,200噸，低于預(yù)估區(qū)間700,000-850,000噸。上周出口銷售美國(guó)豆粕126,600噸，介乎預(yù)估區(qū)間100,000-200,000噸。出口豆油2,500噸，低于5,000-15,000噸預(yù)估區(qū)間。

26日，市場(chǎng)有機(jī)構(gòu)預(yù)估烏克蘭可能將把2012年谷物收獲量從2011年創(chuàng)紀(jì)錄高位的5670萬噸降至約4000萬噸，因收割面積下降。

27日，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS表示，馬來西亞一月份前二十五天棕櫚油出口量為981,275噸，比上月同期減少17%。另外一家機(jī)構(gòu)SGS預(yù)計(jì)出口量為947,401噸，比上月同期減少20%。

【CFTC持倉(cāng)】

從總持倉(cāng)量變化來看，美大豆、美豆粕和美豆油都繼續(xù)維持增倉(cāng)情況。雖然，基金依舊出現(xiàn)增持上述單品種凈多單，但是美豆粕和美豆油上基金依舊是凈空頭寸狀態(tài)。因此，后市豆類價(jià)格要持續(xù)上行，基金方面凈多持倉(cāng)的增加仍是重要因素之一。

【后市展望】

受到春節(jié)期間全球大宗商品價(jià)格上漲的影響，國(guó)內(nèi)油料油脂板塊有望在龍年第一個(gè)交易日價(jià)格收漲，但是預(yù)計(jì)漲幅相對(duì)有限。

筆者認(rèn)為，從技術(shù)走勢(shì)上看，本次商品期價(jià)的反彈還沒有結(jié)束，商品市場(chǎng)的龍頭——銅與膠，雖然短期會(huì)出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，但是在后期仍有望繼續(xù)上行。

近期周邊主要商品價(jià)格在經(jīng)歷了前期2-3周的連續(xù)上揚(yáng)后，以及如倫銅等價(jià)格面臨重要壓力位置，期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)的概率加大。對(duì)于油料油脂來說，在缺乏自身利多基本面影響下，價(jià)格走低的可能性較大。而之后，等龍頭品種價(jià)格回調(diào)到位，并重新開始上行時(shí)，油料油脂期價(jià)有望跟隨上漲。因此，筆者建議投資者近期關(guān)注價(jià)格回調(diào)時(shí)買入的機(jī)會(huì)。