在收儲預(yù)期及宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖的提振下，白糖期貨價格近一個月以來持續(xù)上漲。節(jié)前最后一個交易日，鄭糖主力9月合約盤中站上6500元/噸上方，價格已突破傳聞中的收儲價位。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白糖扭轉(zhuǎn)空頭格局，在貨幣政策寬松預(yù)期以及收儲政策未最終兌現(xiàn)前，糖價仍可能維持強(qiáng)勢，但隨著階段性目標(biāo)達(dá)成，市場震蕩風(fēng)險(xiǎn)正逐步增大。

白糖期價在2012年首月完成超級逆轉(zhuǎn)，并將升勢一直保持。收儲傳聞是支撐此次白糖價格走強(qiáng)的關(guān)鍵因素，此前受全球糖料供應(yīng)過剩及經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒影響，白糖價格一度大幅走低，年前主力9月合約一度跌破6000點(diǎn)，最低至5900元/噸附近。但隨后白糖期價大幅反彈，有消息稱，國儲將啟動白糖收儲計(jì)劃，收儲價定位6500元/噸，這也意味著白糖的政策底部已經(jīng)亮出，對于期貨市場的提振十分明顯，并由此拉開反彈序幕。

除了收儲預(yù)期對盤面的提振之外，外圍環(huán)境的好轉(zhuǎn)進(jìn)一步推動了行情的展開。近段時期，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正逐漸好轉(zhuǎn)，中國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表明，國內(nèi)總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況平穩(wěn)，并略好于預(yù)期。在股市企穩(wěn)的背景下，商品市場受到共同提振，白糖升勢更加順理成章。同時，巴西等白糖主產(chǎn)國食糖產(chǎn)量預(yù)期下降，使得全球糖料過剩的情況有所改觀，這進(jìn)一步的刺激糖價上行。而市場預(yù)期國內(nèi)未來貨幣政策將轉(zhuǎn)為寬松，市場流動性將改善，也增加了盤面支撐。

受到多方利好因素的提振，白糖逐漸扭轉(zhuǎn)了此前下跌頹勢。目前來看，國內(nèi)外糖價均反彈至高位，而數(shù)據(jù)顯示，商品基金增加對國際原糖的資產(chǎn)配置，這有望繼續(xù)對國際糖價形成支撐。而國內(nèi)市場氣氛有所好轉(zhuǎn)，政策利好尚未兌現(xiàn)，暫時盤面也將存在支撐，有望保持高位運(yùn)行。但值得關(guān)注的是，國內(nèi)糖市基本面仍存在壓力，特別是上年第四季度國內(nèi)食糖產(chǎn)銷情況不佳，導(dǎo)致企業(yè)庫存偏高，抑制價格上漲空間。而因缺乏新的提振因素，白糖期貨調(diào)整壓力也偏大，另外也不能排除收儲政策正式出臺后市場獲利盤大量涌現(xiàn)的情況出現(xiàn)，糖市的震蕩風(fēng)險(xiǎn)在逐步增大。

(沈振東 撰稿)