歐債危機(jī)和伊朗原油禁運短期內(nèi)爆發(fā)的可能性不大，油價缺少大幅波動的動力。但是后期希臘依然存在違約風(fēng)險，加上全球總體偏寬松的原油供應(yīng)格局，油價在二季度有回落的可能。

近期WTI油價基本保持在100美元一線附近運行，期間雖然出現(xiàn)了標(biāo)普下調(diào)9個歐元區(qū)成員國的主權(quán)評級和歐元區(qū)臨時救助機(jī)制歐洲金融穩(wěn)定工具（EFSF）的信用評級的負(fù)面消息，但是美國和中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及伊朗同尼日利亞的緊張局勢依然給予油價有力的支撐。

希臘違約陰影猶在

上周末，標(biāo)普下調(diào)了9個歐元區(qū)成員國的主權(quán)評級，并將14國前景展望調(diào)為負(fù)面。其中法國與奧地利的評級由AAA下調(diào)至AA+，直接導(dǎo)致了EFSF的信用評級也被下調(diào)。標(biāo)普早在2011年年底就警告要下調(diào)歐元區(qū)多國的評級，因此市場已經(jīng)提前消化了標(biāo)普的降級行為，原油價格也未受到很大沖擊。隨后法國、西班牙、希臘和匈牙利均成功發(fā)行了國債，而且收益率也有下降的趨勢。這個結(jié)果較好地提振了市場信心，預(yù)計短期內(nèi)投資者也會保持一個平穩(wěn)的心態(tài)。

但是，標(biāo)普的調(diào)級也說明了歐債危機(jī)已經(jīng)滲透到歐元區(qū)的核心國家，后期情況不容樂觀。歐債危機(jī)的發(fā)源地希臘與其債權(quán)人關(guān)于債務(wù)重組和債券減記的談判破裂，使得其能否獲得下一輪1300億歐元的援助出現(xiàn)了較大的不確定性。希臘與代表私營部門債權(quán)人的國際金融研究所對于置換的新債券收益率出現(xiàn)了較明顯的分歧，后者不愿接受僅為4%的利息。雙方將在1月18日再次談判，如果最終無法達(dá)成一致，希臘很可能在3月底無法償還屆時到期的145億歐元債務(wù)而出現(xiàn)違約，這將可能引發(fā)負(fù)面的連鎖反應(yīng)，給油價帶來下行風(fēng)險。

原油供給存隱患

美歐正在試圖擴(kuò)大對伊朗的制裁而實行原油禁運，但是深陷債務(wù)危機(jī)的歐盟三國——希臘、意大利和西班牙都與伊朗簽有原油進(jìn)口貿(mào)易合約，進(jìn)口量占了整個歐盟的68%，因此禁運實現(xiàn)的時間很可能會晚于預(yù)期。相關(guān)人士透露，雖然法國極力想推動禁運在3個月內(nèi)實現(xiàn)，但是23日的歐盟外長會議可能會達(dá)成在禁運之前有6個月的緩沖區(qū)，以給上述三國尋找替代的原油進(jìn)口來源。此外，美國也對進(jìn)口量占伊朗原油產(chǎn)量60%以上的亞洲各國施加壓力，其中日本反應(yīng)積極，但是中國和印度則未必會有很大的執(zhí)行力度。

伊朗一直威脅會封鎖霍爾木茲海峽海峽來應(yīng)對石油禁運制裁，但是此舉無疑也將嚴(yán)重傷害到伊朗自身的利益，隨著美國第三支航母戰(zhàn)斗群駛向波斯灣和原油禁運的延期，近期爆發(fā)軍事沖突的可能性不大，雙方更可能在保持軍事壓力的同時，通過國際原子能機(jī)構(gòu)來曲線協(xié)調(diào)和相互妥協(xié)。而由中東緊張局勢所導(dǎo)致的原油風(fēng)險溢價也有所降低，這是上周油價由高點回落的主要原因。

此外，尼日利亞國內(nèi)由于取消燃油補(bǔ)貼所引起的數(shù)百萬人的大罷工和游行也值得關(guān)注。尼日利亞是非洲最大的產(chǎn)油國，一旦200萬桶/天的生產(chǎn)受到影響，對全球原油供給和油價都會帶來沖擊。

美中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀

美國公布的1月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為13.5點，創(chuàng)4月份以來新高，遠(yuǎn)高于去年12月份的9.5和經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)測的10.5，顯示美國經(jīng)濟(jì)保持了良好的增長勢頭。而中國公布的第四季度GDP同比上漲了8.9%，好于市場所預(yù)期的8.7%，緩解了有關(guān)中國石油需求放緩的憂慮。美國和中國的原油需求量占全球需求的1/4，兩國良好的經(jīng)濟(jì)走勢將給予油價以有力支撐。

整體上看，歐債危機(jī)和伊朗原油禁運短期內(nèi)爆發(fā)的可能性不大，油價缺少大幅波動的動力。但是后期希臘依然存在違約風(fēng)險，加上全球總體偏寬松的原油供應(yīng)格局，油價在二季度有回落的可能。