1月中旬以來(lái)，受南美干旱天氣緩解和美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告利空等打壓，大連豆粕期貨快速回落，主力1209合約在短短5個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)3次跳空低開，期價(jià)累計(jì)最大回落幅度達(dá)124元。從豆粕市場(chǎng)的影響因素來(lái)看，隨著近期南美大豆種植帶出現(xiàn)有效降雨，市場(chǎng)炒作干旱天氣的熱情消退，終端需求預(yù)期轉(zhuǎn)淡和歐元區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使得期價(jià)承壓，豆粕后市再次探底的概率加大。

市場(chǎng)對(duì)南美大豆減產(chǎn)的憂慮緩解。隨著近期巴西和阿根廷大豆種植帶出現(xiàn)降雨，作物生長(zhǎng)面臨的干旱壓力逐步轉(zhuǎn)弱，而天氣預(yù)測(cè)則顯示南美后期天氣將進(jìn)一步改善。受降雨影響，新作大豆產(chǎn)量前景有所好轉(zhuǎn)，這可以從美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的預(yù)估數(shù)據(jù)得以間接驗(yàn)證。美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告雖然下調(diào)了巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量，但其下調(diào)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期。

豆粕終端市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡預(yù)期增強(qiáng)。從歷年的消費(fèi)情況來(lái)看，每年的春節(jié)過(guò)后，由于畜產(chǎn)品大量出欄，養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)飼料豆粕的需求將轉(zhuǎn)淡，豆粕將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。以生豬養(yǎng)殖為例，從2009年-2011年連續(xù)3年全國(guó)的月度生豬存欄量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，春節(jié)當(dāng)月的存欄量均出現(xiàn)明顯下降。由此可見，2012年2月份生豬存欄下降將是大概率事件。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)豆粕供給壓力依然較大，這將使得豆粕價(jià)格進(jìn)一步承壓。截至1月16日，國(guó)內(nèi)主要港口大豆庫(kù)存維持在673萬(wàn)噸左右的歷史較高水平。而中國(guó)商務(wù)部近日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)2012年1月大豆到港量為456.5萬(wàn)噸，這在歷年1月月度進(jìn)口量中處于較高水平。

歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)風(fēng)波再起。繼下調(diào)歐元區(qū)9個(gè)國(guó)家的主權(quán)評(píng)級(jí)之后，標(biāo)普近日宣布將歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)的信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)，即從最高的AAA級(jí)下調(diào)至AA＋級(jí)。信用評(píng)級(jí)的下降使得市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)的憂慮再起，而從歐元區(qū)成員國(guó)的債務(wù)到期時(shí)間來(lái)看，2012年2月份歐元區(qū)將面臨高額到期債務(wù)，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，“歐豬五國(guó)”意大利、西班牙、希臘、葡萄牙和愛爾蘭的總債務(wù)合計(jì)為4247億歐元。而未來(lái)3個(gè)月是這5國(guó)償債的高峰值，2月到期債務(wù)為62.80億，占2012年全年債務(wù)的比重為14.79%。