在收儲總量逐步上升、市場高等級流通棉日漸減少、部分紡織企業(yè)節(jié)前補庫等因素影響下，上周棉花期、現(xiàn)貨市場出現(xiàn)微幅上行。其中現(xiàn)貨市場，中國棉花價格指數(shù)全周微漲56點，漲幅0.29%。鄭州期棉市場，指數(shù)上漲280點，周漲幅1.33 %。一邊是棉價小漲，一邊是紡織企業(yè)延續(xù)困境，后市如何運行，引人關(guān)注。

——收儲、備貨致棉價微漲。上周國家收儲正常進行，雖然日收儲量因年節(jié)將近開始減少，但收儲總量累計規(guī)模已經(jīng)相當可觀。至1月13日，全國棉花收儲總量達到246.6萬噸，按11/12年度我國棉花產(chǎn)量729.4萬噸計算，收儲總量占到全年產(chǎn)量的33.81%，占預(yù)計的全年消費量的25.74%。由于收儲棉為四級以上高等級棉花，因此可供市場流通的高等級棉花迅速減少，以328B作為統(tǒng)計基礎(chǔ)的中國棉花價格指數(shù)和鄭州期棉指數(shù)出現(xiàn)小幅上行也就不難理解。另外，受企業(yè)經(jīng)營慣例和部分企業(yè)訂單需求影響，部分紡織企業(yè)出現(xiàn)一定的采購行動也對棉價微升產(chǎn)生了些微作用。

——種植預(yù)期繼續(xù)降低。2011年12月，ICAC（國際棉花咨詢委員會）預(yù)估，12/13年度全球棉花種植面積減少8%至3330萬公頃（49950萬畝），產(chǎn)量減少6%至2510萬噸。中國棉花信息網(wǎng)2012年1月對全國13個棉花主產(chǎn)區(qū)調(diào)查顯示，2012年我國棉花種植面積約為7221萬畝，較上年降低749萬畝，減幅9%。種植面積預(yù)估的降低為棉價反彈提供了部分支持。

——種植成本居高不下。據(jù)新疆統(tǒng)計局統(tǒng)計，2011年新疆棉花畝均種植總成本為1694.21元，同比增幅20.45%。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研，2011年山東省棉花種植總成本在1500元/畝左右，同比增長11.4%。受農(nóng)藥、化肥、地租、人工成本等要素價格居高不下影響，預(yù)計今年全國棉花種植總成本下調(diào)空間有限。

——全球經(jīng)濟環(huán)境偏差，制約棉價反彈。盡管最近美國相關(guān)經(jīng)濟指標見好，對華紡織服裝需求略增，但失業(yè)率、債務(wù)危機、消費信心等問題仍然對其今后的經(jīng)濟增長行成制約。歐債危機在上周末標普大面積調(diào)降包括法國在內(nèi)的歐元區(qū)多國主權(quán)信用評級后，呈現(xiàn)繼續(xù)擴散跡象。新興經(jīng)濟體各國在新年度也面臨經(jīng)濟增速回落的風險。全球經(jīng)濟在新的一年里面臨的種種困境為今年棉價的反彈罩上陰影。

——棉花消費下調(diào)，市場信心不足。1月13日公布的美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，11/12年度，全球棉花消費量為2394.9萬噸，同比減少3.8%。ICAC1月初預(yù)估11/12年度全球棉花消費量下降2%至2390萬噸。相應(yīng)的，11/12年度，全球棉花供應(yīng)不再緊張，全球棉花期末庫存和庫存消費比也呈上升態(tài)勢。從我國情況看，USDA1月報告和ICAC最新報告也都對11/12年度我國的棉花消費量進行了調(diào)降。從中國棉花信息網(wǎng)1月紡企調(diào)查狀況看，雖然因節(jié)前備貨因素影響，當前紡企棉花庫存天數(shù)從上月的33.66天提高到35.67天，但仍有55%的紡企減少棉花用量。另外，被調(diào)查紡企對2012年上半年的市場預(yù)期普呈悲觀態(tài)度。

——進口猛增，加大棉價上行壓力。據(jù)我國海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2011年12月，我國進口棉花79.04萬噸，環(huán)比增幅109%，同比增幅71.2%，創(chuàng)造單月棉花進口量歷史之最。本棉花年度（2011.09-12）累計進口167.36萬噸，同比增幅89.17%。2011年全年進口達到336.4萬噸，同比增幅18.6%。在第一批棉花進口滑準稅配額已經(jīng)下發(fā)和外棉價格逐步走低的情況下，低價外棉吸引紡織企業(yè)的趨勢將繼續(xù)推演，這對未來棉價反彈施加了巨大壓力。

綜上，受收儲撐價因素影響，當前棉價繼續(xù)存在反彈可能，反彈時間有望維持到3月底左右。受需求恢復(fù)歷程艱巨、全球供應(yīng)寬松和我國棉花進口量大幅增加影響，棉價反彈仍存較大隱憂。如果3月底2011年收儲期結(jié)束，2012年度收儲量和收儲價未能出現(xiàn)預(yù)期的提高，自去年10月底開始的本輪棉價反彈不能排除夭折的可能。