國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素共振的作用下，市場(chǎng)的悲觀情緒或?qū)⒙?，商品和股市面臨較大的回落風(fēng)險(xiǎn)。LLDPE期價(jià)經(jīng)過大幅的反彈后，上漲的動(dòng)能也漸趨乏力。

近期LLDPE主力合約價(jià)格在9800元/噸一線躊躇不前，多空分歧加大。筆者認(rèn)為，歐債危機(jī)將愈演愈烈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或難以延續(xù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然較大。在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難言樂觀的背景下，LLDPE在旺季也難擺脫下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

歐美經(jīng)濟(jì)不容樂觀

歐洲債務(wù)問題一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，隨著今年上半年歐債還款高峰期的臨近，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒也在升溫。而目前歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)于債務(wù)問題并未出臺(tái)行之有效的解決方案，歐債救助和被救助者之間的利益糾葛使得歐債危機(jī)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)加大。近日標(biāo)普下調(diào)包括法國(guó)在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)，也是對(duì)歐債風(fēng)險(xiǎn)增加的警示。預(yù)計(jì)隨著歐債危機(jī)愈演愈烈，歐洲銀行業(yè)面臨極大的信貸緊縮壓力，對(duì)于當(dāng)前疲弱的歐洲經(jīng)濟(jì)來說是雪上加霜。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是全球經(jīng)濟(jì)的一大亮點(diǎn)。不過，筆者認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或難以延續(xù)：一方面消費(fèi)增長(zhǎng)主要是由季節(jié)性因素推動(dòng)，而美國(guó)家庭收入并未增加；另一方面，美國(guó)持有大量歐洲債券，歐債對(duì)美國(guó)銀行以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊也將顯現(xiàn)?？梢姡瑲W美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，后市或驅(qū)動(dòng)大宗商品價(jià)格向下運(yùn)行。

國(guó)際油價(jià)壓力顯現(xiàn)

國(guó)際油價(jià)前期表現(xiàn)較為搶眼，紐約油價(jià)一度沖上100美元/桶的大關(guān)。除了受到歐美計(jì)劃對(duì)伊朗實(shí)施石油禁運(yùn)和美伊之間緊張的軍事對(duì)峙氣氛推動(dòng)，美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀態(tài)也是推升油價(jià)的重要因素。由于美國(guó)發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的油價(jià)飆漲對(duì)于其自身的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將產(chǎn)生沖擊，同時(shí)，由于軍事實(shí)力差距，伊朗主動(dòng)挑起戰(zhàn)事的可能性也不大，因此地緣局勢(shì)沖突短期恐難有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的衰退風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也難以延續(xù)，新興經(jīng)濟(jì)體遭遇出口和資金外逃的雙重?cái)D壓，全球低迷的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將對(duì)包括原油在內(nèi)的大宗商品產(chǎn)生明顯的壓力。

LLDPE旺季難旺

最近，在石化企業(yè)上調(diào)出廠價(jià)格和下游企業(yè)節(jié)前備貨等因素提振下，無論是LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格還是期貨價(jià)格均表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。不過，原油出現(xiàn)的回調(diào)跡象或會(huì)打擊現(xiàn)貨市場(chǎng)信心。雖然國(guó)內(nèi)通脹率在下降，但是2011年全年CPI同比增長(zhǎng)5.4%，大幅超過年初的調(diào)控目標(biāo)，從而增大了今年控通脹的壓力。總體看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)凸顯，中小企業(yè)資金緊張難有實(shí)質(zhì)性的改變，下游企業(yè)普遍存在保持低庫(kù)存以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的心態(tài)。即使春節(jié)后迎來傳統(tǒng)的農(nóng)膜產(chǎn)銷旺季，預(yù)計(jì)對(duì)原料需求的提振作用有限，LLDPE旺季不旺的情況恐再次上演。

綜上分析，

國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素共振的作用下，市場(chǎng)的悲觀情緒或?qū)⒙?，商品和股市面臨較大的回落風(fēng)險(xiǎn)。LLDPE期價(jià)經(jīng)過大幅的反彈后，上漲的動(dòng)能也漸趨乏力。因此，操作上建議投資者以逢高拋空為主。