2010年?yáng)|南亞棕櫚油主產(chǎn)區(qū)因拉尼娜影響，棕櫚油產(chǎn)量已經(jīng)且有望進(jìn)一步受損，這將給棕櫚油長(zhǎng)期上漲帶來(lái)支撐。

一般而言，東南亞國(guó)家棕櫚油產(chǎn)量高峰期從三季度末開(kāi)始，10月或11月份結(jié)束，與季風(fēng)季節(jié)一致。而拉尼娜天氣可能帶來(lái)許多強(qiáng)季風(fēng)降雨，拉尼娜和雨季同時(shí)出現(xiàn)，將給印度尼西亞和馬來(lái)西亞帶來(lái)洪水，直接影響到兩國(guó)棕櫚果的收獲以及棕櫚油的運(yùn)輸。這種影響一度在2010下半年長(zhǎng)期持續(xù)，并對(duì)2010年實(shí)際產(chǎn)量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146萬(wàn)噸，比10月份的164萬(wàn)噸減少11%。而目前市場(chǎng)還預(yù)計(jì)12月份棕櫚油產(chǎn)量可能繼續(xù)減少10%左右，由此使得2010年馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量逐次被下調(diào)至現(xiàn)在的1720萬(wàn)噸。由于暴雨持續(xù)影響馬來(lái)西亞油棕櫚收獲，目前馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨已經(jīng)觸及34個(gè)月新高。

值得注意的是，拉尼娜還會(huì)進(jìn)一步對(duì)2011年棕櫚油生產(chǎn)產(chǎn)生影響。跟蹤馬來(lái)西亞和印尼的降水?dāng)?shù)據(jù)得知，雖然現(xiàn)在的降水還不是特別過(guò)量，但如果這種情況再延續(xù)3－4個(gè)月，那么由于降水過(guò)多，光合作用不足，影響到油棕的開(kāi)花，對(duì)棕櫚油的生產(chǎn)會(huì)是更大沖擊。而且每年四季度高產(chǎn)期結(jié)束之后，東南亞棕櫚油主產(chǎn)國(guó)庫(kù)存將一直處于低位，而中國(guó)等消費(fèi)國(guó)隨著氣溫回升，棕櫚油的需求正處于旺季，屆時(shí)供需矛盾將進(jìn)一步凸顯，棕櫚油供應(yīng)最緊張的時(shí)期將出現(xiàn)在2011年2月到5月。

綜上所述，2011年上半年棕櫚油可能在惡劣天氣、供應(yīng)下滑、庫(kù)存季節(jié)性低位及亞洲買(mǎi)家旺季需求等因素的聯(lián)手推動(dòng)下，進(jìn)一步上漲。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，管理通脹的努力無(wú)法改變價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)外依存度過(guò)高將使得棕櫚油價(jià)格跟隨進(jìn)口成本繼續(xù)抬升的勢(shì)頭不可逆轉(zhuǎn)。需要注意的是，物價(jià)調(diào)控在國(guó)內(nèi)春節(jié)前還沒(méi)放松，棕櫚油振蕩可能比較劇烈，同時(shí)馬來(lái)西亞棕櫚油連續(xù)上漲之后，技術(shù)上RSI指標(biāo)出現(xiàn)背離，短期有調(diào)整的要求。操作上，在繼續(xù)看漲的環(huán)境中，多單止損可設(shè)置在10天均線附近。

期貨日?qǐng)?bào)1-7 （作者：浙商期貨 朱金明）