豆類近期表現(xiàn)不盡如人意，美豆曾在出口銷售報(bào)告的提振下一度重新站上5周線，但反彈沒能延續(xù)，對(duì)南美產(chǎn)能的重新預(yù)估直接使得美豆弱勢(shì)震蕩。USDA 3月最新月度報(bào)告維持美國數(shù)據(jù)不變，上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量150萬噸，同時(shí)上調(diào)世界大豆需求130萬噸；對(duì)玉米則同時(shí)下調(diào)了世界產(chǎn)量和消費(fèi)量，總體看美豆報(bào)告影響中性，玉米偏空。

從市場(chǎng)資金來看，雖然美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來商品需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，但短期的政治危機(jī)還在延續(xù)，國際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度還在上升，基金持倉顯示，美豆市場(chǎng)資金呈現(xiàn)連續(xù)幾周流出。截至3月初，CBOT大豆市場(chǎng)總持倉為61.2萬手，較上一周大幅減少2.5萬手，削減比例達(dá)到4%，最近兩周共削減8.6萬手。因此，CBOT大豆甚至?xí)兄屑?jí)大調(diào)整的可能。

值得期待的是，現(xiàn)在美豆種植收益遠(yuǎn)低于玉米，因此，即將公布的種植面積調(diào)查數(shù)據(jù)，可能對(duì)美豆期價(jià)構(gòu)成有力支撐。另外，從歷史數(shù)據(jù)來看，CBOT大豆3月份均價(jià)較2月份上漲2.4%，并且3月份均價(jià)在近20年來只有4年明顯低于2月份均價(jià)，有10年明顯上漲，由此可說明其3月份上漲概率較大。由此可見，每年對(duì)于面積的炒作，使得美豆呈現(xiàn)季節(jié)性上漲走勢(shì)，3月底或?qū)⒊蔀槊蓝辜坝椭厥皾q勢(shì)的突破點(diǎn)。

技術(shù)上，美豆2月23日的低點(diǎn)，即1300美分一線將是短期支撐，近期高低點(diǎn)之間將是主要的波動(dòng)區(qū)間，也將引領(lǐng)國內(nèi)油脂呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。操作上，如DCE豆油1109合約在9900-10500這個(gè)區(qū)間，可以按照高拋低吸的手法短線波段操作。

3-12   （浙商期貨 朱金明）