國海良時油脂日報（2012/01/12）

◇ 國內(nèi)期貨行情 ◇

2012-1-11（三）

備注：Y1209增倉9790手；Ro1205減倉1104手；P1209增倉1720手。“漲跌”按收盤價計算。

◇ 市場資訊 ◇

周三，CBOT大豆市場收盤大幅下跌，主要原因是美國農(nóng)業(yè)部的一月份供需報告出臺在即，多頭獲利平倉拋售，倉位調(diào)整活躍。大豆市場當天大幅下挫，交易商減持風險升水，因為美國農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布一月份供需報告，而南美降雨緩解了市場對大豆作物單產(chǎn)受損的擔憂。一位分析師稱，有報道顯示夜間阿根廷干旱的農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)降雨高于預期，給大豆市場造成了沉重的下跌壓力。他稱，投資者和分析師認為降雨有利于大豆生長，引發(fā)了空頭拋售。投資者的拋盤導致大豆市場回吐了周一的大部分漲幅。美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布一月份供需報告，也使得一些多頭獲利平倉拋售，減持風險。美元匯率走強，國際原油期貨暴跌，也對盤面利空。大豆市場低開低走，當天一直保持下跌態(tài)勢，多頭平倉活躍，打壓豆價跌至上周五的交易區(qū)間。交易商稱，南美大豆作物尚未進入單產(chǎn)關(guān)鍵期，因而良好的降雨能夠幫助大豆作物從前期的旱情中恢復。

美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布周度出口銷售數(shù)據(jù)，市場猜測大豆出口銷售數(shù)量接近47.5萬噸，相比之下，一周前為28.11萬噸。

World Weather Inc.表示，預計到周四，受干熱天氣侵襲的阿根廷玉米和大豆種植區(qū)將迎來雨量達1-2英寸的降雨，部分地區(qū)的降雨量將達到3-1/2英寸，降雨將接近覆蓋阿根廷全國。交易商稱，降雨給大豆作物生長帶來的裨益大于玉米作物，緩解大豆的供應憂慮。

據(jù)私營分析機構(gòu)Informa經(jīng)濟公司發(fā)布的最新報告顯示，2012/13年度（9月到次年8月）全球大豆播種面積將增長2%，達到1.054億公頃。相比之下，上年的種植規(guī)模為1.032億公頃。

Informa預計2012/13年度美國大豆播種面積為2980萬公頃，與上年持平。巴西2600萬公頃，相比之下，上年為2460萬公頃。阿根廷1900萬公頃，相比之下，上年為1860萬公頃。

Informa還預計2012年全球大豆產(chǎn)量為2.766億噸，相比之下，上年為2.571億噸。

◇ 后市分析 ◇

CBOT小麥期貨周三勁挫逾2%，為一個月來最大單日跌幅，交易商稱因阿根廷作物帶的降雨量多與預期，且美元走強。美國原油期貨下跌逾1%，因?qū)W債危機的擔憂再現(xiàn)，且數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存猛增，這也對大豆期價不利。在關(guān)鍵的美國政府月度和季度供需數(shù)據(jù)周四公布前，谷物交易商調(diào)整頭寸。交易商預計，美國大豆供需狀況將不會有重大調(diào)整，但關(guān)注南美產(chǎn)量預期下調(diào)。

周三，國內(nèi)油料油脂板塊多數(shù)品種走出十字星。早盤期間價格表現(xiàn)較弱，不斷震蕩走低。但在午盤時，受到國內(nèi)A股市場以及周邊商品上漲帶動，期價出現(xiàn)一波急拉，之后再度震蕩走弱，回吐部分漲幅。從目前外盤評述來看，市場依舊關(guān)注南美天氣干旱對大豆產(chǎn)量帶來不利影響，缺乏更為積極意義的利多題材。另外，今晚美國農(nóng)業(yè)部即將公布新的月度供需報告，市場的預期也存在分歧。因此，筆者認為近期的上行更應看作為一個階段性的反彈，投資者關(guān)注短期波段的操作機會。

◇ 交易提示 ◇

美國農(nóng)業(yè)部將于1月12日（周四）公布作物報告，目前交易商預計美國2011/12年大豆產(chǎn)量和期末庫存數(shù)據(jù)將幾無變化。

分析師的平均預估為，農(nóng)業(yè)部將小幅上調(diào)2011年美國大豆產(chǎn)量和2011/12年美國大豆終期庫存，并下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預估。