國海良時(shí)油脂日?qǐng)?bào)（2012/01/11）

◇ 國內(nèi)期貨行情 ◇

2012-1-10（二）

備注：Y1209減倉1202手；Ro1205減倉454手；P1209增倉2974手?！皾q跌”按收盤價(jià)計(jì)算。

◇ 市場(chǎng)資訊 ◇

周二，CBOT大豆市場(chǎng)收盤穩(wěn)中小幅下跌，主要原因是多頭獲利平倉拋售。分析師稱，當(dāng)天3月合約小幅下跌，大部分時(shí)間內(nèi)處于牛皮振蕩態(tài)勢(shì)。美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布一月份供需報(bào)告，倉位調(diào)整活躍。受多頭獲利平倉拋售的打壓，大豆市場(chǎng)早盤大幅下挫。南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)降雨改善，促使交易商減持風(fēng)險(xiǎn)升水。分析師指出，周一大豆市場(chǎng)大漲36.50美分，顯然過猛，這引發(fā)了多頭獲利平倉拋售。雖然美元匯率走軟，股市、能源以及金屬市場(chǎng)走強(qiáng)，但是大豆市場(chǎng)仍出現(xiàn)了拋售興趣。

周二阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，周三巴西也將會(huì)下雨，將有助于緩解當(dāng)?shù)剞r(nóng)作物生長壓力。一位分析師稱，周一阿根廷大部分地區(qū)的溫度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了100華氏度，可能已經(jīng)對(duì)大豆作物造成了一定的影響。

巴西國家農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本年度巴西大豆產(chǎn)量為7175萬噸，高于上月預(yù)測(cè)的7129萬噸。不過該機(jī)構(gòu)指出，南部地區(qū)干旱造成的影響可能會(huì)在下月的實(shí)地考察中得到體現(xiàn)。

中國2011年大豆進(jìn)口量不及上年，為七年來首次下降，因政府打壓通脹的舉措限制了對(duì)大豆的購買。

◇ 后市分析 ◇

CBOT大豆期貨周二收跌，受少量獲利了結(jié)拖累，交易員們稱，干旱的阿根廷料將迎來降雨亦給大豆走勢(shì)增添了壓力。周一大豆期貨上漲3%。美元走疲令大豆跌勢(shì)受限，美元走軟往往會(huì)支撐以美元計(jì)價(jià)的谷物和油籽的價(jià)格。美國原油期貨亦走升，因市場(chǎng)樂觀看待美國經(jīng)濟(jì)增長，并擔(dān)憂伊朗核計(jì)劃所導(dǎo)致的與西方國家的爭(zhēng)端及尼日利亞的動(dòng)亂局勢(shì)。谷物交易商在周四關(guān)鍵的美國政府作物月度及季度數(shù)據(jù)出爐前調(diào)整倉位。交易商預(yù)計(jì)，美國大豆供需將幾乎不會(huì)有什么重大變動(dòng)，但關(guān)注南美作物預(yù)估下調(diào)。油世界的油籽分析師稱，若阿根廷近期迎來足夠多的降雨，該國受乾旱沖擊的大豆產(chǎn)量仍可能會(huì)恢復(fù)。

周二，國內(nèi)油料油脂板塊受到隔夜外盤品種大幅上漲影響而整體高開，但之后價(jià)格維持震蕩走勢(shì)，部分品種更是在尾盤出現(xiàn)了一定程度的跳水行情，近期前高的的壓力明顯。從目前外盤評(píng)述來看，市場(chǎng)依舊關(guān)注南美天氣干旱對(duì)大豆產(chǎn)量帶來不利影響，缺乏更為積極意義的利多題材。另外，周四晚間美國農(nóng)業(yè)部即將公布新的月度供需報(bào)告，市場(chǎng)的預(yù)期也存在分歧。因此，筆者認(rèn)為近期的上行更應(yīng)看作為一個(gè)階段性的反彈，投資者關(guān)注短期波段的操作機(jī)會(huì)。

◇ 交易提示 ◇

美國農(nóng)業(yè)部將于1月12日（周四）公布作物報(bào)告，目前交易商預(yù)計(jì)美國2011/12年大豆產(chǎn)量和期末庫存數(shù)據(jù)將幾無變化。

分析師的平均預(yù)估為，農(nóng)業(yè)部將小幅上調(diào)2011年美國大豆產(chǎn)量和2011/12年美國大豆終期庫存，并下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估。