春節(jié)前后由于收儲(chǔ)、種植面積炒作，以及紡企備貨等原因，鄭棉走勢(shì)可能較強(qiáng)，但是受制于現(xiàn)貨價(jià)格較低，上行幅度預(yù)計(jì)有限。

由于擔(dān)心大量收儲(chǔ)會(huì)使高等級(jí)棉花資源緊缺，加之節(jié)前備貨，近期新疆棉需求較強(qiáng)，新疆棉在內(nèi)地成交價(jià)已上移至21000元/噸附近，市場(chǎng)看漲氛圍濃厚。但是隨著進(jìn)口配額發(fā)放到位，新年度棉花種植面積炒作也只能在短期影響市場(chǎng)，棉市可能迎來(lái)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。

收儲(chǔ)實(shí)際影響或低于市場(chǎng)預(yù)期

截至1月9日，國(guó)家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)量達(dá)到238萬(wàn)多噸，照此進(jìn)度，三月底收儲(chǔ)結(jié)束時(shí)，總收儲(chǔ)量可能在350萬(wàn)噸以上，幾乎占本年度國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的一半。收儲(chǔ)是針對(duì)四級(jí)以上的棉花，這對(duì)于市場(chǎng)高等級(jí)資源擠壓較為明顯，因此市場(chǎng)看漲預(yù)期較強(qiáng)。但是如果比較今年和去年同期的公檢量、進(jìn)口量以及棉花工商業(yè)庫(kù)存的話(huà)，可以發(fā)現(xiàn)收儲(chǔ)的實(shí)際影響較為有限。

截至12月，全國(guó)累計(jì)檢驗(yàn)量351.3萬(wàn)噸，比上年度同期（186.9萬(wàn)噸）增長(zhǎng)164.3萬(wàn)噸，增長(zhǎng)率87.9%。同時(shí)從去年9月份開(kāi)始至11月份，中國(guó)棉花累計(jì)進(jìn)口88.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了108.7%，也就是說(shuō)兩個(gè)月時(shí)間外部供給增加了45萬(wàn)噸，公檢增量加進(jìn)口增量超過(guò)200萬(wàn)噸。需求方面，截至12月初，國(guó)內(nèi)棉花的工商業(yè)庫(kù)存合計(jì)342萬(wàn)噸，去年同期為260萬(wàn)噸，工商業(yè)庫(kù)存同比增加80萬(wàn)噸左右，需求端的存量處于近年來(lái)的較高水平。

此外，一般12月份和1月份是中國(guó)進(jìn)口棉花最多的兩個(gè)月份。今年保稅區(qū)的港口庫(kù)存量越來(lái)越大，預(yù)計(jì)近期到港的棉花數(shù)量將大幅增加，特別是印度棉。印度盧比匯率持續(xù)下跌，印度棉花價(jià)格明顯低于澳棉、巴西棉和美棉等，加之配額到位，1月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)可能會(huì)再創(chuàng)新高。因此，收儲(chǔ)的影響較為有限，但是市場(chǎng)的反應(yīng)集中在短期釋放，在盤(pán)面上可能會(huì)有所體現(xiàn)。

北半球種植預(yù)減，南半球增產(chǎn)

據(jù)路透社調(diào)查，2012/2013年度，美國(guó)的棉花播種意向面積為1300.2萬(wàn)—1324.2萬(wàn)英畝，較本年度下降10％—17％。中國(guó)棉花信息網(wǎng)2012年1月調(diào)查顯示，2012年全國(guó)主產(chǎn)棉區(qū)意向種植面積約為7221萬(wàn)畝，較2011年的7970萬(wàn)畝減少749萬(wàn)畝，降幅9%?？傮w而言，2012年度北半球棉花種植面積下降基本已成定局，但是減少幅度可能有限。同時(shí)巴西和澳大利亞棉花種植情況也不容忽視，這兩國(guó)的單產(chǎn)水平位于世界前列，巴西棉的種植成本較低，澳大利亞棉花質(zhì)量較高，并且連續(xù)兩年豐足的降水使灌溉成本下降。結(jié)合這兩國(guó)今年良好的銷(xiāo)售情況，預(yù)計(jì)巴西和澳大利亞2012年的棉花產(chǎn)量將會(huì)再創(chuàng)新高。

綜上所述，

春節(jié)前后由于收儲(chǔ)、種植面積炒作，以及紡企備貨等原因，鄭棉走勢(shì)可能較強(qiáng)，但是受制于現(xiàn)貨價(jià)格較低，上行幅度預(yù)計(jì)有限。3月份國(guó)家收儲(chǔ)結(jié)束之后，利空因素將逐漸浮出水面，棉價(jià)將面臨較大的下行壓力，表現(xiàn)或弱于商品整體走勢(shì)。