近期在阿根廷干旱天氣炒作下，國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)呈聯(lián)動(dòng)反彈態(tài)勢(shì)。但在周邊市場(chǎng)尤其是美元強(qiáng)勢(shì)的打壓下，加之國(guó)內(nèi)豆類(lèi)基本面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變，短期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)將維持于底部區(qū)間震蕩。

干旱天氣炒作熱點(diǎn)支撐

由于阿根廷及巴西南部干旱問(wèn)題炒作，美豆1月3日一度躍升至1244美分/蒲式耳上方，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)也顯著上行。

分析機(jī)構(gòu)InformaEconomics上周五下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估，因干燥天氣削減單產(chǎn)預(yù)估。其中，Informa將2011/12年度阿根廷大豆產(chǎn)量自先前預(yù)估的5300萬(wàn)噸調(diào)降至5100萬(wàn)噸，且亦將巴西大豆產(chǎn)量自12月預(yù)估的7400萬(wàn)噸下調(diào)至7200萬(wàn)噸。盡管天氣預(yù)報(bào)稱(chēng)，本周中段時(shí)間阿根廷及巴西南部遭受干旱谷物種植區(qū)將出現(xiàn)降雨，但降雨過(guò)少且過(guò)于短暫以至于不能緩和干旱天氣造成更多減產(chǎn)威脅。目前來(lái)看，南美干旱利多炒作支撐作用仍存，但不排除后期南美產(chǎn)區(qū)降雨可能改善豆類(lèi)供應(yīng)狀況。

美元指數(shù)走強(qiáng)不利走勢(shì)

雖然美國(guó)上周非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但由于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰霾不散，歐元受到持續(xù)打壓，美元指數(shù)盤(pán)中攀升至81.47美元，對(duì)商品市場(chǎng)形成壓制。

近期，歐洲負(fù)面消息接連不斷，惠譽(yù)6日宣布調(diào)降匈牙利評(píng)級(jí)，同時(shí)有報(bào)道稱(chēng)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)希臘整頓財(cái)政能力失去信心，而另有多種版本傳言稱(chēng)，私人債權(quán)人對(duì)希臘債務(wù)減記比例將上調(diào)，市場(chǎng)信心受到持續(xù)打擊。短期市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向最近一次的德法兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議，本次會(huì)晤重要議題是制定新規(guī)則來(lái)促使整個(gè)歐洲聯(lián)盟執(zhí)行預(yù)算紀(jì)律。具體情況取決于晚些時(shí)候德國(guó)總理默克爾與法國(guó)總統(tǒng)薩科齊的會(huì)晤結(jié)果。不過(guò)，市場(chǎng)預(yù)期此次會(huì)晤將難以取得明顯進(jìn)展，任何有關(guān)會(huì)議不和諧的跡象都對(duì)歐元不利。

基本面無(wú)實(shí)質(zhì)性改變

1月6日至7日舉行全國(guó)金融工作會(huì)議并沒(méi)有出現(xiàn)關(guān)于貨幣政策和信貸政策方面新的內(nèi)容。12日中國(guó)將公布CPI，市場(chǎng)預(yù)期在4%左右。雖然近期市場(chǎng)傳言央行將再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但鑒于物價(jià)調(diào)控壓力，很可能延續(xù)到春節(jié)之后。同時(shí)，國(guó)內(nèi)油脂企業(yè)仍面臨資金緊張困境，規(guī)模較小企業(yè)甚至不惜降價(jià)促銷(xiāo)豆油，以回籠資金。目前臨近春節(jié)不到兩周時(shí)間，植物油節(jié)前需求高峰結(jié)束，眾多利空因素也使得貿(mào)易商看淡春節(jié)前行情，使得豆油現(xiàn)貨反彈略顯乏力。

本周四（1月12日）美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布1月份月度供需報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)報(bào)告可能下修南美大豆產(chǎn)量，對(duì)美豆市場(chǎng)有一定利多。但歐洲問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)憂(yōu)慮，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，這將給商品市場(chǎng)帶來(lái)壓力。再加上隨著春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)假期效應(yīng)將進(jìn)一步體現(xiàn)。因此而言，短期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)呈現(xiàn)底部區(qū)間震蕩概率較大。