藍(lán)帆股份停牌兩個多月后推出資產(chǎn)重組方案，不料相繼迎來四跌停，股價跌去34.38%。相映成趣的是，重組停牌前三天連續(xù)上漲，漲幅14%，被認(rèn)為有知情人士提前埋伏。

藍(lán)帆股份上市后呈現(xiàn)讓人失望的數(shù)據(jù)。分析人士認(rèn)為，毛利率下降、凈利潤預(yù)減等數(shù)據(jù)顯示其2011年業(yè)績會更糟糕。

為了擴(kuò)展占主營收入6成以上的美國市場，11月3日藍(lán)帆公告稱，收購海外子公司OMNI International，LLC可以增強(qiáng)其抵御原材料價格波動風(fēng)險，提高公司競爭力與盈利能力?！锻顿Y快報》記者卻發(fā)現(xiàn)，獨董出示的收購意見寫錯了該公司的名字，據(jù)現(xiàn)有資料，藍(lán)帆股份或夸大其能力。

重組計劃不被看好復(fù)牌四跌停

2011年11月16日藍(lán)帆股份刊登了籌劃重大資產(chǎn)重組事項的停盤公告。公布前，藍(lán)帆股份10月12日起連續(xù)三天上漲，漲幅14%，成交量也增大，惹來知情資金提前埋伏疑云。

12月29日公告稱，藍(lán)帆股份將向控股股東藍(lán)帆集團(tuán)發(fā)行1462.44萬股，以購買評估值3.3億元的75%藍(lán)帆化工股權(quán)，發(fā)行價格為22.54元/股。藍(lán)帆股份還將向不超過9名投資者發(fā)行487.49萬股募集配套資金，總額不超過此次交易總額的25%，用于補充流動資金。復(fù)牌后，其在2011年12月30日、2012年1月4日、5日、1月6四個交易日收盤價跌停，累計跌幅達(dá)34.38%。機(jī)構(gòu)也開始拋售，12月30日龍虎榜顯示，招商證券等多家營業(yè)部大舉拋籌，次日龍虎榜有兩家機(jī)構(gòu)合計賣出860萬元。

重組計劃不被市場看好，卻被藍(lán)帆股份寄以厚望。據(jù)悉，藍(lán)帆化工主營DOP、DINP等增塑劑，產(chǎn)銷規(guī)模及市場影響力在增塑劑市場中位居首位，是藍(lán)帆股份的上游產(chǎn)業(yè)。藍(lán)帆化工還具有較強(qiáng)的盈利能力。公司認(rèn)為“2010年以來，藍(lán)帆股份生產(chǎn)所需的PVC糊樹脂、增塑劑采購價分別上漲34.15%、25%，致使生產(chǎn)成本顯著增加，同時導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易額一直居高不下。本次將藍(lán)帆化工收入囊中后，有利于增強(qiáng)公司盈利能力?！?/P>

市場猜測稱，藍(lán)帆股份提出這一重組計劃為擺脫明年利潤負(fù)增長。自2010年上市后，其財務(wù)數(shù)據(jù)不斷讓人失望。數(shù)據(jù)顯示，2008年12月31日、2009年12月31日、2010年12月31日和2011年9月30日藍(lán)帆股份凈利潤增長率分別為98.79%、8.45%、-39.38%和-28.07%。目前其利潤增長率居89只同行業(yè)個股的69名。

主營業(yè)務(wù)毛利率大幅下跌

據(jù)業(yè)績預(yù)告，2011年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降幅度為0.00%至30.00%。顯然，藍(lán)帆股份對2011年的業(yè)績不樂觀。

藍(lán)帆股份主要產(chǎn)品是醫(yī)療級PVC手套和非醫(yī)療級PVC手套，共占主營業(yè)務(wù)收入99.48%。這兩類產(chǎn)品毛利率逐年降低，2010年年中毛利率分別為16.11%和8.05%，2010年全年為16.55%和2.88%。而2011年年中的數(shù)據(jù)顯示，毛利率已大幅削弱至10.96%和2.12%。

藍(lán)帆股份曾在招股說明書中稱，受人民幣升值、出口退稅率下調(diào)、原材料價格上漲等因素影響，其毛利率會有所浮動。招股書顯示，產(chǎn)品95%以上出口，主要出口市場為美國、歐洲、日本、加拿大等國家和地區(qū)，美元是其主要結(jié)算貨幣。在2009年度、2008年度、2007年度，藍(lán)帆股份因人民幣升值導(dǎo)致匯兌損失為55萬、593萬、510萬元，分別占當(dāng)期利潤總額的0.68%、8.72%、15.14% .

美國子公司能力或遭夸大

海外收購成為藍(lán)帆股份為市場講述的另一個故事。

美國占藍(lán)帆股份出口份額比例最大。2010年中前三位銷售地區(qū)為美國（60.63%）、歐洲（16.46%）和國內(nèi)（4.28%），而2011年數(shù)據(jù)分別為59.6%、18.92%和7.17%。美國市場有所萎縮，內(nèi)銷市場所占比例加大。

據(jù)公告稱，“OMNI INTERNSTIONAL，LLC 是一家信譽良好的醫(yī)用手套經(jīng)銷商，在美國擁有一定規(guī)模的銷售網(wǎng)絡(luò)體系，收購該公司資產(chǎn)可以提高公司產(chǎn)品在美國的市場占有率，同時有利于公司自主品牌在美國的推廣，提高公司的品牌知名度，也便于進(jìn)一步開拓其他海外市場，同時可增強(qiáng)公司抵御原材料價格波動風(fēng)險的能力，提高公司競爭力與盈利能力?！?/P>

而一則《獨立董事收購美國 OMNI INTERNSTIONAL，LL 公司資產(chǎn)的獨立意見》內(nèi)容異曲同工，進(jìn)一步表示“符合公司的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。”然而，無論是獨董聲明的標(biāo)題還是內(nèi)容，該公司的名字都被寫錯。OMNI INTERNATIONAL，LLC 變成了OMNI INTERNSTIONAL，LL.

官方資料介紹，OMNI在2000年成立，其跟中國、馬來西亞和泰國等世界級別采購商有貿(mào)易聯(lián)絡(luò)。

OMNI 2012年1月3日刊登了68個英文詞公告《OMNI-Blue Sail Announcement》，寥寥數(shù)語表示，“很高興宣布藍(lán)帆股份的收購。藍(lán)帆股份是世界上最大的手套生產(chǎn)商之一。在過渡期間，我們將持續(xù)當(dāng)前的運營。”

記者隨后在商務(wù)社網(wǎng)站linkedin找到Thomas Menk的檔案，其頭銜為Anti-Microbial Solutions， LLC的董事長、 Menk Insurance Agency， LLc的擁有者，同時截至2011年11月3日是OMNI的董事長。顯然，Thomas Menk已修改了其檔案。

經(jīng)記者求證，Thomas Menk早在1985年就從中國進(jìn)口衣服銷售，此前是OMNI的股東，2005年成為控股股東。其麾下的Anti-Microbial Solutions， LLC（以下簡稱“AMS”）是生產(chǎn)手套的先進(jìn)技術(shù)型企業(yè)，2008年成立。2011年4月OMNI稱“將與大多數(shù)新的手套生產(chǎn)廠家合作，包括技術(shù)合作伙伴AntiMicrobial Solutions LLC （AMS） 。”。

藍(lán)帆股份公布稱，OMNI INTERNSTIONAL，LLC，LLC資產(chǎn)賬面價值為551.7萬美元，其中公司本次擬收購資產(chǎn)的賬面價值為547.3萬美元。其收購標(biāo)的資產(chǎn)構(gòu)成中應(yīng)收賬款為155.5萬美元，存貨為386.4萬美元，而固定資產(chǎn)僅為20.7萬美元。

2011年9月OMNI在新聞稿《What Affects the Price of Vinyl 》坦承， OMNI是與制造伙伴合作，其系列手套在國外包裝和生產(chǎn)，并分銷往全國各地，其中勞動力和運輸因素導(dǎo)致其成本價格暴漲。美元對人民幣匯率走勢疲軟等諸多原因影響了系列手套的價格。