2012年全球天膠產(chǎn)量預(yù)期將增加3.1%，至1041.5萬(wàn)噸，同時(shí)因歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)持續(xù)，一季度天膠需求或繼續(xù)維持疲勢(shì)。

上周五，亞洲現(xiàn)貨橡膠交投活躍，中國(guó)買家返回市場(chǎng)，在農(nóng)歷新年之前尋購(gòu)即期裝船貨物。1月裝船的泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)337美分/公斤，較前一周下跌3.5美分，國(guó)內(nèi)進(jìn)口完稅后價(jià)格在25625元/噸左右。合成膠市場(chǎng)上，因春節(jié)前下游橡膠制品企業(yè)采購(gòu)意愿不足，供應(yīng)商的減價(jià)促銷起效甚微，順丁膠市場(chǎng)氣氛低迷，各地區(qū)商家報(bào)價(jià)集中在23900—24000元/噸；丁苯市場(chǎng)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，因終端需求疲軟，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多調(diào)整到出廠價(jià)位上方100元/噸左右。

歐債問題和美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，制約原油漲幅，但中東地緣政治問題持續(xù)發(fā)酵，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，仍將支撐原油繼續(xù)運(yùn)行于100美元/桶之上。

因下游合成膠廠家需求放緩，亞洲丁二烯價(jià)格小幅下滑，CFR中國(guó)丁二烯價(jià)格較前一周下跌50美元/噸，至2850美元/噸。國(guó)內(nèi)丁二烯價(jià)格以橫盤整理為主，因年后三四月份亞洲乙烯裝置集中檢修，貿(mào)易商看漲情緒增強(qiáng)，不愿低價(jià)出貨，以華東市場(chǎng)為主導(dǎo)的貿(mào)易商報(bào)盤集中在22000—22500元/噸。

上周上期所橡膠周度庫(kù)存小計(jì)增加900噸，至33874噸。截至2011年12月20日，日本天然橡膠庫(kù)存為12304噸，較先前預(yù)估減少0.7%。天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）預(yù)計(jì)，截至2011年12月底，中國(guó)橡膠庫(kù)存增至36.56萬(wàn)噸，2012年將進(jìn)口295萬(wàn)噸天然橡膠，略高于2011年。

上周RU1205合約持倉(cāng)量減少9470手，至248934手，前20名主力凈空持倉(cāng)7957手，多空比值從前周的0.847增加至0.899，上周五RU1205日換手率為3.90。總體來(lái)看，滬膠主力空頭持倉(cāng)仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，近期資金博弈明顯，市場(chǎng)波幅加大。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，橡膠期貨在1月份上漲概率較大。1998—2011年，滬膠指數(shù)在1月的上漲概率為76.92%，1999—2011年，日膠指數(shù)在1月的上漲概率為58.33%。

美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)褐皮書、美國(guó)初領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)、密執(zhí)根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)、歐洲央行和英格蘭銀行例會(huì)、中國(guó)第四季度GDP是本周需要關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)字大幅改善，其他幾個(gè)重要指標(biāo)也均有超預(yù)期的表現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速之勢(shì)得到確認(rèn)。而相比之下，歐債危機(jī)則持續(xù)發(fā)酵，匈牙利評(píng)級(jí)遭降，歐元區(qū)數(shù)據(jù)疲軟。因此，美元指數(shù)升到近一年來(lái)的最高水平。而隨著意大利、希臘及多家銀行進(jìn)入前所未有的償債高峰期，歐債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的威脅將也越來(lái)越大。

技術(shù)面上，RU1205合約再次創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)，但隨著主力空頭大幅減倉(cāng)，期價(jià)重新站上24000點(diǎn)，短期內(nèi)滬膠仍將處于24000—25000元/噸區(qū)間振蕩。基本面上，近期泰國(guó)南部的強(qiáng)降雨及洪澇災(zāi)害使得割膠受阻，影響橡膠產(chǎn)量，短期將對(duì)膠價(jià)產(chǎn)生提振。天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)稱，2012年全球天膠產(chǎn)量將增加3.1%，至1041.5萬(wàn)噸，同時(shí)因歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)持續(xù)，一季度天膠需求或繼續(xù)維持疲勢(shì)。操作上，繼續(xù)以短線區(qū)間操作為宜。