2012年在這樣極端行情下拉開序幕，部分觀點預(yù)測全年指數(shù)運(yùn)行在1700-2400點之間

2012年的第一周只有三個交易日。

三個腥風(fēng)血雨的交易日。

市場陷入極端境況中。

大盤快速回踩前日低點，抹殺節(jié)前反彈成果。上周五雖收紅，但成交未有打開，市場仍被壓制在向下通道內(nèi)。

該如何看待當(dāng)下這樣的下跌？

周線9連陰，有短線反彈動能

從上證指數(shù)中線來看，自2011年11月11日至2012年1月6日收盤，指數(shù)已經(jīng)是連續(xù)9周下跌。達(dá)融投資管理有限公司董事長吳國平表示這樣的連續(xù)陰線說明空方中線都是看空的。而2012年更是多事之秋的一年。歐洲債務(wù)危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)增速下滑、換屆選舉等各種因素交加都使得2012年的行情變得錯綜復(fù)雜。

當(dāng)下如何操作？

根據(jù)記者的統(tǒng)計，從2011年7月1日到目前，半年的交易時間里面，兩市的2299只股票，漲幅為正的不足100只。多數(shù)資金被套牢。從公募基金2011年的年度業(yè)績來看，排第一的基金也是處于虧損狀態(tài)。排名也只是看誰虧損得更少。

股指期貨空單成對沖選擇

在這樣大部分資金套牢的情況下，到底是哪部分力量在做空呢？對此，吳國平的看法是首先從近期市場下跌的特點來看：首先ST類股票一改往年年頭年尾瘋炒的行情，變成了領(lǐng)跌股。而1月5日的近百跌停股票中，創(chuàng)業(yè)板和中小板首當(dāng)其沖。而這離不開市場對退市機(jī)制的討論和國際板開通對高估值股票估值區(qū)間的擠壓。因為市場存在這樣的擔(dān)憂，從操作策略上來，類似ST類被警告的公司風(fēng)險越來越大，若退市，血本無歸完全是可能的事情。因此即使斬倉割肉，資金也不得不下手。

另一部分做空力量來自于股指期貨的資金?，F(xiàn)在股指期貨市場上做空的活躍力量中證期貨，是中信證券的全資子公司。在股指期貨合約上開空單，是目前唯一可以做空A股的迂回方式。中信自營盤資金一方面投資于股票市場，一方面用于股指期貨的空單，這樣可以都做對沖。而達(dá)融投資目前也開始使用這樣的方法進(jìn)行對沖。

根據(jù)吳國平多年的投資經(jīng)驗，他表示，如果目前的行情是在以前的話，更多的可能是去做抄底的準(zhǔn)備。而目前卻不得不改變投資策略。不敢輕言抄底，而是引入股指期貨進(jìn)行對沖。而在大多數(shù)散戶不具備股指期貨投資資格的情況下，將來是真正的機(jī)構(gòu)投資時代。

對于目前行情是不是底部的問題，上海阜盈投資管理有限公司董事長張衛(wèi)民則明確表示現(xiàn)在還不是底部，“現(xiàn)在是高估值股票的主跌段，接下來是題材股的主跌”。

還有一部分不得不最空的力量來自借貸資金。這部分參與市場的融資資金在到期必須還本的時候，即使深度套牢也不得不清盤。

在目前風(fēng)聲鶴唳的市場氛圍下，場外資金無流入，場內(nèi)資金互相殘殺，多米諾骨牌一推即倒造成了機(jī)構(gòu)搏殺的情形。

2012年“龍?zhí)ь^”

對于2012年整一年，市場又有如何的預(yù)期呢？

張衛(wèi)民明確表示當(dāng)下不是市場的底部，整個2012年可能在1700-2400點之間大起大落。他更是用“龍?zhí)ь^”來形容對2012年行情的描繪。然而即使目前不是大盤的底部，因為市場技術(shù)性的要求，在2100點之下有明確的反彈機(jī)會，存在一定的交易機(jī)會。

對于反彈，吳國平也認(rèn)為在大盤連續(xù)9周陰線之后，第10周、11周出現(xiàn)反彈是大概率的事情。然而也僅僅是反彈。在目前這種極端的環(huán)境中，大盤跌回2008年的低點也是有可能的。