自去年12月30日秈稻期價(jià)一舉成功突破2500元/噸的整數(shù)關(guān)口后，強(qiáng)勢特征漸顯，并榮登明星農(nóng)產(chǎn)品榜首。筆者認(rèn)為，在政策市場中，種植成本與收儲價(jià)格的差距決定了秈稻長周期的上升態(tài)勢，而且春節(jié)消費(fèi)增加、政府補(bǔ)庫預(yù)期和2012年農(nóng)業(yè)政策定調(diào)等多因素共振，秈稻短周期升勢也未盡。

種植收儲不同步

雖然早秈稻種植成本和政府托市價(jià)格年年攀升，但二者的上漲卻不同步，差異大約2.0%。數(shù)據(jù)顯示，2011年早秈稻、中晚秈稻最低收購價(jià)格分別較2010年的1860元/噸和1940元/噸提高至2040元/噸和2140元/噸，升幅分別為9.68%和10.31%，相對而言，2011年早秈稻的種植成本約706.35元/畝，同比上升11.6%，受此影響，農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)。

實(shí)際上，自2010年以來，政府采取了對早秈稻、中晚秈稻和粳稻不均衡提價(jià)的方式，導(dǎo)致早秈稻種植面積下滑。預(yù)計(jì)今年早秈稻在種植面積上仍缺乏優(yōu)勢，單產(chǎn)增加的潛力也需要良好天氣的配合，如果種植面積和單產(chǎn)情況均不樂觀，早秈稻將會(huì)面臨較好的投資機(jī)會(huì)。

需求預(yù)期受提振

春節(jié)臨近，東北地區(qū)水稻購銷恢復(fù)活力，南方銷區(qū)米粉加工廠對秈稻的需求量有所回升，隨著各級糧庫補(bǔ)庫任務(wù)的陸續(xù)完成，市場上常規(guī)稻余量減少，對秈稻價(jià)格起到一定支撐作用。當(dāng)前秈稻價(jià)格整體保持較高水平，按照出庫價(jià)格計(jì)算，早秈稻產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格相對期貨價(jià)格均呈現(xiàn)較強(qiáng)的升水狀態(tài)，預(yù)示著期貨盤面上升動(dòng)能依然存在。

經(jīng)過大半年的消耗，目前市場上早稻流通數(shù)量已較為有限，隨著去年政府臨儲秈稻持續(xù)拍賣出庫，政府庫存早已跌破警戒線。道瓊斯通訊社近日表示，中國政府計(jì)劃2012年收購600萬噸稻谷，以充實(shí)國家?guī)齑?，筆者預(yù)計(jì)一半以上的補(bǔ)庫動(dòng)作會(huì)面向早秈稻，屆時(shí)秈稻期價(jià)將被進(jìn)一步推升。

政策定調(diào)保底部

“保障糧食安全”是國家“十二五”農(nóng)業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo)，“保護(hù)農(nóng)民利益”也不止一次寫進(jìn)中央一號文件，這種定調(diào)奠定了今年秈稻價(jià)格高位運(yùn)行的基礎(chǔ)。筆者認(rèn)為，今年早秈稻生產(chǎn)中的土地成本、人工成本和物資服務(wù)成本對總成本的貢獻(xiàn)率還將增加，直接導(dǎo)致政府在2012年繼續(xù)提高早秈稻最低收購價(jià)，幅度可能在10%左右，從而帶動(dòng)秈稻期價(jià)底部重心再上臺階。

總體而言，國家政策對于秈稻期價(jià)底部重心上移將發(fā)揮長期效應(yīng)，春節(jié)消費(fèi)增加和政府預(yù)期的補(bǔ)庫行為會(huì)刺激期價(jià)在中短期內(nèi)繼續(xù)走升。而技術(shù)上已經(jīng)出現(xiàn)由反彈向反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化的跡象，如果能夠得到資金面的配合，秈稻指數(shù)很有可能向2600—2620元/噸區(qū)域發(fā)起沖擊，2450—2500元/噸一帶也將成為階段性歷史底部。