【棉花綜合分析】

棉花市場(chǎng)現(xiàn)面臨的主要問題 一、國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，需求減弱：2011年以來，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國際貿(mào)易增速回落，各類風(fēng)險(xiǎn)明顯增多，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性和不確定性上升。1－10月，美國從全球進(jìn)口棉制品數(shù)量同比下降12.27％，增速環(huán)比上半年回落4.05個(gè)百分點(diǎn)，其中從中國進(jìn)口棉制品數(shù)量同比下降17.56％，增速環(huán)比上半年回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。 二、資金問題依然突出：融資難、融資貴在紡織行業(yè)比較突出。紡織企業(yè)貸款利息普遍上浮，1-10月紡織企業(yè)利息支出同比增長(zhǎng)37.2%，資金緊張導(dǎo)致企業(yè)去庫存明顯，產(chǎn)品價(jià)格下降。三、企業(yè)技術(shù)進(jìn)步速度不適應(yīng)外部形勢(shì)變化的要求：目前內(nèi)生驅(qū)動(dòng)式發(fā)展模式并未成為全行業(yè)發(fā)展主流，大部分企業(yè)發(fā)展主要還是依靠數(shù)量取勝，依靠成本競(jìng)爭(zhēng)，技術(shù)進(jìn)步速度、發(fā)展模式還不適應(yīng)外部環(huán)境的變化。 三、2012年行業(yè)運(yùn)行形勢(shì)預(yù)測(cè)：（1）出口仍可保持一定增長(zhǎng)：2011年以來，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國際貿(mào)易增速回落，各類風(fēng)險(xiǎn)明顯增多。2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體上仍將十分嚴(yán)峻復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性上升，國際貿(mào)易將保持增長(zhǎng)，但較快增長(zhǎng)面臨較大壓力。盡管近年來國內(nèi)勞動(dòng)力成本、資源環(huán)境成本不斷增加，但我國紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整、技術(shù)水平較為先進(jìn)，在國際競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)依然存在。預(yù)計(jì)今年紡織品服裝出口增速將不低于同期國際貿(mào)易增速。（2）內(nèi)需對(duì)紡織增長(zhǎng)的支撐作用更強(qiáng)：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展要穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，并強(qiáng)調(diào)了擴(kuò)大內(nèi)需、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加快改革創(chuàng)新、保障和改善民生等4方面重點(diǎn)任務(wù)。隨著國家改革和宏觀調(diào)控工作的不斷深入，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，國內(nèi)紡織品服裝消費(fèi)也將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，增速預(yù)計(jì)與2011年基本持平。（3）行業(yè)運(yùn)行壓力繼續(xù)增大： 一是、國內(nèi)外棉價(jià)差拉大對(duì)行業(yè)影響較大；二是、勞動(dòng)力成本、環(huán)境資源成本等各要素成本將繼續(xù)上漲；三是、2012年信貸政策雖然有所寬松，但紡織資金緊張對(duì)企業(yè)的壓力依然較大；四是、節(jié)能減排要求繼續(xù)提高，企業(yè)在節(jié)能減排方面將付出更大成本。 

【市場(chǎng)回顧】

CF 1205  鄭棉1月5日形成窄幅震蕩走勢(shì)，在前一日的均價(jià)附近開盤微幅低開以  20780 價(jià)位開盤，低開走勢(shì)略作反彈繼續(xù)回落最低點(diǎn)  20755  價(jià)位，下行中遇天圖 10 天均線流支撐走勢(shì)略作反彈，受前一日高點(diǎn)壓制最高點(diǎn)  20880  價(jià)位，收盤以  20825  價(jià)位收市。 交易量略有減少70494手，持倉量也隨之減少184388手，倉差-1186手，漲幅 0.05% ，以調(diào)整的陽星線收市。隨著新年的臨近投資者大多以觀望為主，市場(chǎng)走勢(shì)顯得行對(duì)平穩(wěn)可操作性不大，波段投資者以觀望為主。

【操作思路】

CF 1205 鄭棉：新年臨近不論商家還是貿(mào)易商，都截至了自己的各種經(jīng)營和投資，進(jìn)行核算期，棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也相對(duì)平穩(wěn)。短期期貨盤棉花繼續(xù)保持震蕩反彈的格局但高度有限。周資料三條均線流的粘合并略有所抬頭， K 線占于三條均線流之上，近期棉花會(huì)出現(xiàn)窄幅震蕩反彈的行情。本周震蕩區(qū)間 21000---20450  價(jià)位。受外棉昨日跌幅的的影響今日鄭棉將開在  20710  價(jià)位附近，以低開震蕩整理的行情展現(xiàn)。（1）長(zhǎng)線投資者：觀望為主。（2）中線投資者：觀望為主。（3）短線投資者：在今日回落低點(diǎn)  20610  價(jià)位附近做日內(nèi)短多行情，今日運(yùn)行區(qū)間 20810--20580  價(jià)位，多單止損位有效沖破  20550  價(jià)位，短線就要止損出局。弱勢(shì)震蕩整理行情中做多逆勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)較大，價(jià)格隨時(shí)都有繼續(xù)下行的可能，倉位一定要輕控制在  20%  以內(nèi)日內(nèi)為佳，切勿貪心！投資者嚴(yán)格控制倉位，謹(jǐn)慎操作!
馬玉潔