由于國(guó)際宏觀環(huán)境仍面臨較多不確定性，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，同時(shí)塑料自身基本面缺乏亮點(diǎn)，因此連塑走勢(shì)略顯僵持，整體反彈高度尚有待觀察。

新年伊始，連塑出現(xiàn)反彈跡象，期價(jià)重心有所上移。筆者認(rèn)為，由于國(guó)際宏觀環(huán)境仍面臨較多不確定性，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，同時(shí)塑料自身基本面缺乏亮點(diǎn)，因此連塑走勢(shì)略顯僵持，整體反彈高度尚有待觀察。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因素猶在

根據(jù)中美最新公布的去年12月份PMI指數(shù)來(lái)看，似乎經(jīng)濟(jì)在向好的方向發(fā)展。如美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)公布的12月份制造業(yè)指數(shù)升至53.9，為7個(gè)月以來(lái)最好水平，其中新訂單、生產(chǎn)和就業(yè)均有改善；中國(guó)方面，12月官方PMI為50.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期且回到50%的分界線之上。但這種轉(zhuǎn)變更多來(lái)自年末的“翹尾因素”，是節(jié)日需求集中釋放推動(dòng)，屬于季節(jié)性波動(dòng)，并非經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性轉(zhuǎn)好。

歐洲方面，雖然目前歐債危機(jī)處于相對(duì)平靜期，但未來(lái)可能將逐步從“綠色安全”地帶進(jìn)入“紅色警戒”區(qū)域。具體判斷依據(jù)有以下幾點(diǎn)：第一，意大利大量債務(wù)即將到期，兩個(gè)償付債務(wù)渠道都有難度。第二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)繼續(xù)施壓。標(biāo)普表明可能在2012年1月公布15個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的評(píng)級(jí)報(bào)告，屆時(shí)或?qū)⒂写笈鷼W元區(qū)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)。第三，資本大量流出歐洲市場(chǎng)，歐洲銀行業(yè)流動(dòng)性緊張局面難以改變。

綜合來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)前途不甚明朗，而政策刺激力度相比2008年也已大不如前，因此整體商品市場(chǎng)仍受到一定壓制，市場(chǎng)情緒依然不穩(wěn)。

伊朗石油禁運(yùn)，油價(jià)大幅上揚(yáng)

全球制造業(yè)樂(lè)觀，加之波斯灣局勢(shì)緊張，2012年開(kāi)年國(guó)際油價(jià)暴漲，紐約輕質(zhì)原油期貨漲至7個(gè)月來(lái)最高價(jià)位。根據(jù)有關(guān)調(diào)查，2011年12月份伊朗原油產(chǎn)量358萬(wàn)桶，為僅次于沙特阿拉伯的歐佩克第二大石油生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。如果歐盟停止購(gòu)買(mǎi)伊朗原油，則不得不從其他地區(qū)買(mǎi)油，從而導(dǎo)致石油供應(yīng)更為緊張。另外，從資金面來(lái)看，投機(jī)商在原油期貨上持有的凈多頭寸增加，反映了市場(chǎng)賭漲的趨勢(shì)，截至去年12月27日，管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭寸增加18.49%。整體上，我們認(rèn)為原油更可能重演2011年年初的上漲行情，但此次上漲的速度和高度還有待觀察。雖然塑料與原油的相關(guān)性在最近一年有所弱化，但由于塑料價(jià)格目前已處于成本線附近，因此原油的暴漲勢(shì)必會(huì)抬高其價(jià)格重心，這或許會(huì)成為點(diǎn)燃塑料上漲行情的助推器。

PE基本面乏善可陳，需求低迷

去年12月份PE需求非常低迷，因?yàn)橄掠渭庸て髽I(yè)，尤其是華南地區(qū)的企業(yè)大多打算在元旦之后放假過(guò)春節(jié)。目前企業(yè)訂單依然是短期零星訂單，而且春節(jié)后訂單依然沒(méi)有什么著落。供應(yīng)方面，盡管市場(chǎng)低迷，石化廠家利潤(rùn)受損，但是還沒(méi)有減產(chǎn)計(jì)劃，開(kāi)工率在90%以上。值得慶幸的是，由于前一段時(shí)間石化廠低價(jià)銷(xiāo)售，目前PE庫(kù)存處于合理水平，大商所交割庫(kù)庫(kù)存也處于下降通道中。因此近期PE整體供需相對(duì)僵持，供給略大于需求。

總之，油價(jià)高企為塑料市場(chǎng)帶來(lái)一定的成本支撐，石化企業(yè)控制供應(yīng)量一定程度上也減少了市場(chǎng)供應(yīng)壓力，但經(jīng)濟(jì)面的疲軟使得下游工廠短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)需求。1205合約短期或?qū)⒊霈F(xiàn)一定反彈，但在10000一線面臨較大壓力。