黃金看高2500美元 國(guó)際油價(jià)或在90美元~120美元之間波動(dòng)

全球經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩、變革中度過了2011年，商品市場(chǎng)也在對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的擔(dān)憂中以沖高回落落幕。

2012年，全球經(jīng)濟(jì)仍籠罩著諸多的不確定性。歐美債務(wù)危機(jī)的陰霾依然未散，經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí)伴隨著通脹蔓延，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在“滯脹”泥潭中掙扎。展望今年的大宗商品，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球商品期貨市場(chǎng)走勢(shì)將在震蕩中趨于分化。農(nóng)強(qiáng)工弱將成為主基調(diào)，而最受矚目的黃金和原油最高可看至2500美元/盎司和120美元/桶。

農(nóng)強(qiáng)工弱帶來(lái)投資機(jī)會(huì)

招商期貨資深分析師王惠家對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2012年整體商品價(jià)格將延續(xù)2011年下半年漸行漸低的走勢(shì)，但由于流動(dòng)性仍顯寬裕，其外溢效應(yīng)將持續(xù)發(fā)生作用，整體商品價(jià)格大幅下行的空間并不存在。同時(shí)在“滯”、“脹”并存的環(huán)境下，工業(yè)品將反復(fù)筑底，而農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)抗跌，因此沽空工業(yè)品的同時(shí)做多農(nóng)產(chǎn)品將是有利的操作策略。

他的分析依據(jù)有兩個(gè)：一是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局，不但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)大增，新興經(jīng)濟(jì)體作為全球經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)引擎，其功率也將被動(dòng)或主動(dòng)地降低，同時(shí)，金融不穩(wěn)定性也在急劇增加。二是整體經(jīng)濟(jì)政策再度轉(zhuǎn)向?qū)捤?。發(fā)達(dá)國(guó)家為應(yīng)對(duì)繼續(xù)演化的債務(wù)危機(jī)，將維持低利率、并由政府注入流動(dòng)性。同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體的緊縮貨幣政策有望逐步松綁。這將使國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫的格局再次加劇，通脹壓力將向全球蔓延。

“全球經(jīng)濟(jì)日益朝著滯脹的泥潭邁進(jìn)，大宗商品處在這樣的背景下，走勢(shì)會(huì)有分化，其中農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)將優(yōu)于工業(yè)品，有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)?！蓖趸菁蚁虮緢?bào)記者表示。

而北京中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿分析認(rèn)為， 2012年國(guó)內(nèi)外大宗商品將以震蕩為主基調(diào)，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)：一季下跌為主，二季度慢慢回升，三季度再回落，四季度緩慢反彈。

“歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，使得商品需求有所回落下降，不過跌勢(shì)將有限。美國(guó)12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月份的52.7上升至53.9，可以看出美經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇?！蓖躜E認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期與商品周期呈相反表現(xiàn)。盡管美元也會(huì)受支撐而有所反彈，從而壓制商品漲勢(shì)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)將趨于轉(zhuǎn)好，在總體供需不變情況下對(duì)于大宗商品的需求反而會(huì)增加。但出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)不景氣，會(huì)抑制部分資源需求，中國(guó)上半年可能維持這種下滑趨勢(shì)，商品和股市繼續(xù)探底，總體需求略顯不足。因此，大宗商品可能在上半年呈現(xiàn)探底回升之勢(shì)。

黃金可能沖至2500美元

“2012年上半年歐債危機(jī)在可能繼續(xù)升溫，如果出現(xiàn)希臘債務(wù)違約、意大利償債危機(jī)或歐洲某大銀行倒閉等突發(fā)事件，歐洲將掀起金融風(fēng)暴并迅速席卷全球，金融恐慌中美元有望大幅走強(qiáng)而黃金和大宗商品則面臨較大回調(diào)壓力，2008年雷曼破產(chǎn)后的流動(dòng)性危機(jī)將會(huì)再現(xiàn)?！比A泰長(zhǎng)城期貨分析師黃偉表示，在此基礎(chǔ)上，黃金有可能在上半年形成階段性低點(diǎn)，最低跌至1450美元/盎司附近，不過這將是投資者買入良機(jī)。

而在近期的國(guó)際期貨市場(chǎng)上，地緣政治因素又為黃金提供了支撐。截至2012年1月5日，紐約商品交易所（COMEX）主力2月期金收漲12.2美元至1612.7美元/盎司。有分析認(rèn)為，歐盟政府就伊朗石油進(jìn)口禁令達(dá)成初步共識(shí)，同時(shí)原油大漲也帶動(dòng)了黃金走高。

有歐盟外交官1月4日表示，歐盟政府已經(jīng)就伊朗石油進(jìn)口禁令達(dá)成初步共識(shí)，來(lái)自于歐盟內(nèi)部尤其是希臘方面的反對(duì)呼聲目前已經(jīng)漸漸平息。法國(guó)外長(zhǎng)朱佩表示，針對(duì)伊朗石油進(jìn)口禁令的計(jì)劃可能會(huì)在1月30日里斯本召開的歐盟外長(zhǎng)會(huì)議上決定。消息出爐后，原油大漲并帶動(dòng)黃金反彈。國(guó)際交易的石油中，40%經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸?！叭绻晾史怄i該海峽，即使時(shí)間很短，都會(huì)對(duì)石油價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性影響，也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格帶來(lái)影響?！?中信建投期貨黃金分析師朱遂科向本報(bào)記者表示。

“金價(jià)大幅回調(diào)后往往會(huì)涌現(xiàn)大量現(xiàn)貨買盤，因中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家央行和投資者對(duì)黃金有著巨大需求，用以改善外匯儲(chǔ)備構(gòu)成和規(guī)避信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)?！秉S偉認(rèn)為，一旦發(fā)生金融海嘯，全球各國(guó)央行將再度入市干預(yù)，歐美央行大量增發(fā)貨幣以緩解流動(dòng)性緊縮難題，通脹預(yù)期將升溫，黃金和大宗商品價(jià)格不可避免地將大幅走高。如果2012年下半年美債憂慮升溫將再度推動(dòng)美元走弱，金價(jià)則有望持續(xù)走高，并預(yù)計(jì)在下半年形成年內(nèi)高點(diǎn)，甚至不排除觸及2000美元/盎司可能。

而在地緣局勢(shì)帶來(lái)的影響方面，黃偉甚至表示，如果伊朗核計(jì)劃沖突擴(kuò)大而爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，則金價(jià)和油價(jià)有望出現(xiàn)大幅飆升，黃金會(huì)沖至2500美元/盎司。

原油指向120美元

2011年臨近年底，受伊朗威脅將封鎖霍爾木茲海峽及美國(guó)樂觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)，紐約原油期貨收盤連續(xù)六日上漲，再次回到100美元/桶上方，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)能源化工期貨板塊出現(xiàn)企穩(wěn)。

截至1月5日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨2月合約結(jié)算價(jià)報(bào)103.22美元/桶；洲際交易所(ICE)布蘭特原油期貨2月合約結(jié)算價(jià)報(bào)113.70美元/桶。

銀河期貨研究中心總經(jīng)理冉寰認(rèn)為， 2012年仍是經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之年，油價(jià)或出現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)：上半年受經(jīng)濟(jì)調(diào)整拖累，紐約原油最低或?qū)⑾绿街?5-90美元區(qū)間，但因中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的支撐，油價(jià)大幅下跌可能性不大；下半年隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并開始好轉(zhuǎn)，且加上流動(dòng)性的助推，油價(jià)可能會(huì)上沖至120美元/桶水平。能源化工期貨板塊也將跟隨宏觀、原油走勢(shì)先抑后揚(yáng)，但強(qiáng)弱分化將進(jìn)一步加劇。

王駿認(rèn)為，2012年宏觀經(jīng)濟(jì)、歐債危機(jī)、中東局勢(shì)、多國(guó)進(jìn)入選舉換屆和能源需求等因素將使國(guó)際油價(jià)在90美元～120美元之間跌宕起伏。他特別指出， 2012年伊朗敘利亞所在的中東局勢(shì)將變得十分復(fù)雜而危險(xiǎn)，如果中東地區(qū)政治出現(xiàn)2011年利比亞亂局的劇烈動(dòng)蕩，不排除2012年國(guó)際原油價(jià)格單邊大幅上漲。

中證期貨研究部總經(jīng)理王曉黎則預(yù)計(jì)，2012年原油將維持寬幅振蕩格局，價(jià)格重心有望繼續(xù)上移到98美元，年內(nèi)高點(diǎn)有望觸及120美元，低點(diǎn)將在82美元附近；主要波動(dòng)區(qū)間將維持于90110美元之間。