2011年天膠市場演繹了一出冰與火的碰撞，在宏觀政策與橡膠行業(yè)調(diào)控預(yù)期下走出“獨(dú)立”行情。滬膠期貨自2011年2月創(chuàng)出歷史性新高之后開始一路走低，在6月末筑底之后，發(fā)起一波明顯反彈，7月27日創(chuàng)出2月下跌以來的新高36491元/噸。但此后又繼續(xù)一輪跌勢，9月19日開始的9個(gè)交易日內(nèi)，每噸下跌近7000元，并在9月29日跌至年內(nèi)新低26012元/噸，讓市場人士不禁心生寒意。值得注意的是，在市場猜測是否已經(jīng)跌至底部之后，十一假期之后滬膠接連幾個(gè)跌停板直接讓市場陷入草木皆兵的狀態(tài)。

展望2012年天膠行情，從外圍市場來看，歐洲債務(wù)集中到期經(jīng)濟(jì)衰退降低天膠需求，同時(shí)2012年也是各個(gè)國家的大選之年，全球金融市場危機(jī)四伏。同時(shí)橡膠基本面上，全球經(jīng)濟(jì)減速帶來汽車產(chǎn)銷放緩、輪胎消費(fèi)疲軟、橡膠需求萎靡，而產(chǎn)地供應(yīng)卻正穩(wěn)步上升，于此同時(shí)青島保稅區(qū)內(nèi)居高不下的庫存也在壓制膠價(jià)，明年膠市行情難言樂觀，至少明年一季度延續(xù)弱勢格局的概率較大。不過，我們需關(guān)注明年歐債問題最終的解決方案以及新興國家保增長的寬松政策能否出臺(tái)，同時(shí)也需要留意產(chǎn)膠國是否還會(huì)聯(lián)手干預(yù)天膠價(jià)格和國儲(chǔ)局是否會(huì)出臺(tái)收膠政策來穩(wěn)定膠價(jià)。