期貨日?qǐng)?bào)12月23日消息，2011年大宗商品市場(chǎng)的焦點(diǎn)話題不再是供給、庫(kù)存的緊張，而是轉(zhuǎn)向?qū)γ罋W經(jīng)濟(jì)與債務(wù)問(wèn)題以及國(guó)內(nèi)緊縮政策與制造業(yè)衰退的擔(dān)憂。大宗商品價(jià)格隨著全球金融市場(chǎng)恐慌情緒的蔓延掉頭回落。

全年商品期貨量?jī)r(jià)齊跌

回顧2010年，在4萬(wàn)億救市政策的刺激下，國(guó)內(nèi)CPI持續(xù)高企，有色金屬價(jià)格率先扛起上漲大旗，農(nóng)產(chǎn)品和化工品也步步走高，直逼2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的歷史高點(diǎn)。

而縱觀今年大宗商品價(jià)格走勢(shì)，在美歐債務(wù)危機(jī)蔓延以及國(guó)內(nèi)“防通脹、保增長(zhǎng)”的宏觀調(diào)控背景下，整體呈沖高回落態(tài)勢(shì)。短短一年之內(nèi)，大宗商品價(jià)格紛紛回落至2010年6月加速上漲前的起點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，同2011年年初的高點(diǎn)相比，滬銅指數(shù)、滬膠指數(shù)、連豆油指數(shù)和鄭棉指數(shù)年內(nèi)最大跌幅分別高達(dá)33%、45%、21%和41%，目前商品價(jià)格仍在年內(nèi)低位徘徊。在商品價(jià)格回落的同時(shí)，受期市調(diào)控政策的影響，今年國(guó)內(nèi)商品期貨成交規(guī)模繼前兩年的爆發(fā)性增長(zhǎng)后萎縮明顯。截至11月底，今年國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交9.8億手和126.97萬(wàn)億元（以單邊計(jì)算，下同），其中商品期貨累計(jì)成交9.36億手和87.81萬(wàn)億元，比2010年同期分別減少32.85%和9.44%。其中，除上期所黃金期貨成交較去年有所增長(zhǎng)外，其余各品種均出現(xiàn)較大幅度的下滑。

投資者操作難度加大

今年，保值企業(yè)和普通投資者強(qiáng)烈感受到操作難度的加大，尤其是職業(yè)投資者的收益率較往年大幅下降，不少投資者反映正考慮改變操作風(fēng)格。

“今年復(fù)雜多變的商品市場(chǎng)行情對(duì)于以穩(wěn)定收益為主、周期偏長(zhǎng)的操作方式來(lái)說(shuō)是個(gè)挑戰(zhàn)?！比A泰長(zhǎng)城期貨首席分析師景川表示，今年商品市場(chǎng)表現(xiàn)為“快漲快跌”，且商品價(jià)格波動(dòng)的周期性發(fā)生變化，容易上漲的月份出現(xiàn)下跌，容易下跌的月份反而上漲，長(zhǎng)線投資很容易“收不住”，資金也“扛不起”。

不僅是職業(yè)投資者的操作難度加大，今年現(xiàn)貨企業(yè)的保值難度也在增加。“今年往往是按照制定好的保值計(jì)劃執(zhí)行一段時(shí)間之后，就面臨行情的急拉或者急跌，如果沒(méi)有足夠的資金補(bǔ)充，保值計(jì)劃就面臨泡湯的尷尬?！币患椰F(xiàn)貨企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性的下降是影響企業(yè)套保效果的重要原因之一。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策下，企業(yè)和普通投資者普遍資金緊張，此外去年年末監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列調(diào)控措施，兩方面的原因?qū)е缕谪浭袌?chǎng)成交量下降。

2012年仍將是“振蕩市”

由于中、美、歐進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)時(shí)間和規(guī)模均不確定，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2012年商品市場(chǎng)的振蕩還將加大。

“2011年是全球經(jīng)濟(jì)最糾結(jié)的一年，2012年將是更困難、更復(fù)雜、更糾結(jié)的一年?！焙嵩奖硎荆笪C(jī)時(shí)代，市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)反而會(huì)由于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性而加劇。

“我們認(rèn)為明年商品市場(chǎng)可能呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)?！毕热谄谪浹邪l(fā)部經(jīng)理王泰強(qiáng)表示，一方面，明年一季度歐盟將面臨大量到期債務(wù)，主權(quán)信用危機(jī)可能進(jìn)一步惡化，這將嚴(yán)重影響市場(chǎng)的做多熱情；另一方面，隨著歐債危機(jī)等利空因素的逐步釋放，各國(guó)的救市政策將對(duì)市場(chǎng)形成支撐。因此，對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅要提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，加快資金周轉(zhuǎn)速度，還要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，充分利用期貨市場(chǎng)規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。