行情綜述：

2011年12月22日(星期四)，上海燃料油1203合約開盤價(jià)5059元；收盤價(jià)5050元，較上一交易日上漲2元，漲幅0.04%，結(jié)算價(jià)5041元。成交量76手，較上一交易日增加64手；持倉(cāng)量864手，較上一交易日增倉(cāng)2手。交投區(qū)間介于5020-5059元/噸。

2011年12月21日，NYMEX的WTI原油期貨1月合約開盤價(jià)97.53美元；收盤價(jià)98.67美元，較上一交易日上漲1.43美元，漲幅1.47%。成交量20.7萬(wàn)手，較上一交易日減少22949手；持倉(cāng)量25.2萬(wàn)手，較上一交易日增倉(cāng)10089手。交投區(qū)間介于96.80-99.23美元/桶。2011年12月22日，全球電子交易系統(tǒng)開盤價(jià)99.03美元/桶。

2011年12月21日，ICE的Brent原油期貨2月合約開盤價(jià)107.07美元；收盤價(jià)107.71美元，較上一交易日上漲0.71美元，漲幅0.66%。成交量14.5萬(wàn)手，較上一交易日減少25148手；持倉(cāng)量16.6萬(wàn)手，較上一交易日增倉(cāng)292手。交投區(qū)間介于106.16-108.16美元/桶。2011年12月22日，全球電子交易系統(tǒng)開盤價(jià)107.92美元/桶。

基本面：

2011年12月21日，華南新加坡規(guī)格混調(diào)高硫180CST燃料油庫(kù)提成交價(jià)為5030-5080元/噸，與上一交易日持平；華南船用國(guó)產(chǎn)混調(diào)180CST庫(kù)提價(jià)為5065元，與上一交易日持平。新加坡高硫180CST黃埔成本加運(yùn)費(fèi)成交價(jià)為689.25美元/噸，較上一交易日上漲11.50美元；新加坡180CST-1月紙貨價(jià)格659.00美元/噸，較上一交易日上漲11.00美元；新加坡180CST -2月紙貨價(jià)格651.75美元/噸，較上一交易日上漲14.50美元。

美國(guó)能源署(EIA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2011年12月16日當(dāng)周，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存減少1057萬(wàn)桶，至3.236億桶；汽油庫(kù)存減少41萬(wàn)桶，至2.184億桶；包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存減少235萬(wàn)桶，至1.39億桶；美國(guó)原油期貨交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)欣庫(kù)存減少99萬(wàn)桶，至3020萬(wàn)桶；美國(guó)煉油廠日加工量減少5萬(wàn)桶，至1460萬(wàn)桶/日；美國(guó)煉油廠開工率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，至84.9%；美國(guó)原油日進(jìn)口量減少74萬(wàn)桶，至758萬(wàn)桶/日；美國(guó)原油和石油產(chǎn)品日總凈進(jìn)口減少142萬(wàn)桶，至680萬(wàn)桶/日；美國(guó)原油日總消費(fèi)量增加92萬(wàn)桶，至1932萬(wàn)桶/日，汽油日消費(fèi)量增加21萬(wàn)桶，至888萬(wàn)桶/日，餾分油日消費(fèi)量增加45萬(wàn)桶，至440萬(wàn)桶/日。

行情分析和建議：

隔夜國(guó)際油價(jià)在眾多利好因素提振作用下持續(xù)走強(qiáng)，首先，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存大幅減少1057萬(wàn)桶，創(chuàng)近10年以來當(dāng)周最大降幅；其次，歐洲央行向歐元區(qū)銀行提供總計(jì)4891.9億歐元的為期三年的貸款，這被市場(chǎng)稱為歐洲版的QE。不過，歐元貶值導(dǎo)致美元走強(qiáng)，從而削弱了國(guó)際油價(jià)的部分漲勢(shì)。我們認(rèn)為美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存下滑主要是由于美國(guó)原油進(jìn)口量持續(xù)下滑以及煉油廠主動(dòng)降低庫(kù)存成本，而并非由于需求引起。此外，雖然出現(xiàn)大幅下降，但當(dāng)前依然高于5年歷史同期均值水平。

與此同時(shí)，我們認(rèn)為歐元區(qū)釋放流動(dòng)性雖對(duì)國(guó)際油價(jià)有一定提振作用，但其幅度可能有限，原因有以下幾點(diǎn)：首先，當(dāng)前歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷嚴(yán)重抑制了全球石油的需求；其次，此次歐洲央行是希望各銀行將貸款用于購(gòu)買國(guó)債，因此資金流入大宗商品市場(chǎng)可能有限；最后，當(dāng)歐元貶值時(shí)，市場(chǎng)將會(huì)有大量資金通過購(gòu)買美元規(guī)避歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，從而推高美元指數(shù)，這對(duì)國(guó)際油價(jià)有一定的打壓。對(duì)于后市，我們認(rèn)為短期內(nèi)依然存在諸多不確定性因素，特別是地緣政治方面，所以近期國(guó)際油價(jià)或?qū)⒕S持震蕩反彈的態(tài)勢(shì)。

因隔夜國(guó)際油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，今日上海燃料油1203合約跳空高開，隨后盤中國(guó)內(nèi)股市一度再創(chuàng)2009年4月以來新低卻令上海燃料油1203合約下挫，但隨著國(guó)內(nèi)股市的回升，上海燃料油也削弱了稍早時(shí)候的部分跌幅。對(duì)于后市，我們依然認(rèn)為短期內(nèi)還將以窄幅震蕩為主，且重心緩慢上移。