近日，甲醇期貨主力合約落入2650—2700元/噸區(qū)間后企穩(wěn)并有小幅回升，但反彈明顯乏力。

歐債危機(jī)陰云仍在

盡管歐央行、歐盟、IMF等機(jī)構(gòu)曾多次推出救援措施試圖解決歐債危機(jī)，但僅在短期內(nèi)緩解投資者的擔(dān)憂情緒，歐債危機(jī)的影響仍在不斷深入和擴(kuò)大，歐洲經(jīng)濟(jì)延續(xù)下行。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也持續(xù)對(duì)歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)及其金融業(yè)的穩(wěn)健性施壓。目前來(lái)看，財(cái)政新約對(duì)歐洲能否走出歐債危機(jī)起著關(guān)鍵性作用，其他利好政策或消息僅僅只是短期性利好，因此在新約沒(méi)有達(dá)成一致之前，歐債危機(jī)的陰云將持續(xù)打壓投資者信心，利空甲醇期貨價(jià)格。

傳統(tǒng)需求已進(jìn)入淡季

甲醛是甲醇最主要的下游，近期因甲醛下游如木材板材、聚甲醛等開(kāi)工下滑，引起了甲醛需求的下降，且前期增長(zhǎng)較快的甲縮醛市場(chǎng)因庫(kù)存較高也開(kāi)始出現(xiàn)停工現(xiàn)象，使得整個(gè)甲醛的需求呈現(xiàn)出萎縮狀態(tài)，開(kāi)工率持續(xù)下降。因南京BP和吳涇醋酸裝置的減負(fù)計(jì)劃，近期醋酸開(kāi)工連續(xù)下降，且其庫(kù)存高位，再加上國(guó)內(nèi)需求低迷，出口因高關(guān)稅而受到抑制，醋酸消費(fèi)持續(xù)低迷。傳統(tǒng)需求相對(duì)較好的只有二甲醚，因?yàn)榻谝夯瘹馐袌?chǎng)庫(kù)存壓力不大，且傳言中石化有漲價(jià)要求，而液化氣市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)也帶動(dòng)了二甲醚的需求，但因甲醇價(jià)格不斷下滑，也使得部分二甲醚廠商出貨不暢，因此由液化氣市場(chǎng)好轉(zhuǎn)所帶動(dòng)的二甲醚消費(fèi)有限?？傮w上看，甲醇需求已經(jīng)進(jìn)入到了淡季。

主力空方優(yōu)勢(shì)明顯

從甲醇期貨主力合約前20名多空持倉(cāng)的對(duì)比來(lái)看，近期空方優(yōu)勢(shì)絲毫沒(méi)有減弱，截至20日，主力多方持倉(cāng)為4920手，主力空方持倉(cāng)為6473手，分別為歷史最高和次高，凈持倉(cāng)為-1553手。

價(jià)差回歸的可能性較大

統(tǒng)計(jì)甲醇期貨上市以來(lái)的期現(xiàn)價(jià)差可知，截至20日，期貨主力貼水江蘇市場(chǎng)價(jià)格達(dá)103元/噸，僅次于15日的115元/噸，且江蘇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格因受內(nèi)陸現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下調(diào)拖累而逐漸下跌，而期貨價(jià)格因多頭的反抗較為穩(wěn)定，后市期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)回歸的可能性較大。另外，甲醇3月已貼水5月合約達(dá)41元/噸，也處于歷史較高位置，若短期內(nèi)出現(xiàn)利好因素，對(duì)近月合約價(jià)格影響將較大，從而增加了價(jià)差回歸的可能性。期現(xiàn)價(jià)差和遠(yuǎn)近合約價(jià)差的回歸都將減緩近月合約價(jià)格的下跌，利多甲醇期價(jià)。

21日，因夜間歐美股市和國(guó)際價(jià)格大幅上漲，甲醇期價(jià)高開(kāi)振蕩，向上突破5日均線以及下行通道上沿，5日均線將形成一定支撐。此外，KDJ指標(biāo)發(fā)出買(mǎi)入信號(hào)，D線企穩(wěn)，K線上穿D線，MACD金叉也已形成，短期來(lái)看，技術(shù)上支撐3月合約價(jià)格。

總之，目前甲醇市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，內(nèi)陸甲醇現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下跌，也將拖累甲醇港口現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)，但短期內(nèi)甲醇期價(jià)將受到一定支撐，預(yù)計(jì)年底前甲醇期價(jià)沖高后將延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，建議投資者中期仍保持空頭思維，在2710—2690區(qū)間適量放空，以10日或20日均線為止損位。