今年年初以來，以美元計價的金價上漲了13%，而以印度盧比計價的金價更是飆升了34%，印度盧比貶值導(dǎo)致印度人要為黃金飾品支付更高的代價。

綜合媒體12月19日消息，黃金投資者對印度婚禮的興趣可不只是看熱鬧那么簡單。2010年，這個國家是全球黃金戒指及其他黃金首飾的最大市場，占到了世界黃金總需求量的19%。

不幸的是，印度的經(jīng)濟顯然沒有以往那么光彩奪目了，印度盧比貶值導(dǎo)致印度人要為黃金飾品支付更高的代價。今年年初以來，以美元計價的金價上漲了13%，而以印度盧比計價的金價更是飆升了34%。

這就是真實生活所折射出的黃金與美元的關(guān)系。據(jù)世界黃金協(xié)會(WorldGoldCouncil)稱，今年第三季度，印度人對黃金首飾的需求同比減少了26%，買家已在尋求那些體型較大但分量更輕的中空黃金飾品。即使是在傳統(tǒng)銷售旺季的10月排燈節(jié)，印度人購買黃金的熱潮也降溫了。

受印度高通貨膨脹率和經(jīng)濟增速放緩雙重因素的影響，印度盧比匯率大幅走低，今年迄今印度盧比兌美元已貶值18%。撇開定價因素不談，光是這一點就已經(jīng)讓印度人有些緊張，影響了購買首飾（或求婚）的心情。此外，印度央行上周五決定維持利率不變顯示該國利率已經(jīng)觸頂，從而導(dǎo)致印度盧比面臨更大的下行壓力。

這種不確定性以及高通貨膨脹率的另外一面，應(yīng)該是對于黃金投資需求的上升。據(jù)中國國際金融有限公司稱，印度人對金條的需求在2010年大幅增加，并可能在2011年再度上升。不過，這方面的需求僅僅是印度人對黃金首飾需求的一半。

雖然全球?qū)S金首飾的需求不斷下降，但依舊占到了黃金市場需求總量的一半。有鑒于此，黃金投資者可能不得不要更為依賴中國。今年第三季度，中國人對黃金首飾的需求已經(jīng)超過了印度人。作為中國最大珠寶零售商之一，新近上市的周大福珠寶集團有限公司(ChowTaiFookJewelleryGroupLtd.，1929.HK，簡稱：周大福)的擴張計劃則預(yù)示著一個更為光明的未來。

中國的黃金買家已因人民幣升值而受益。中國的金價在過去5年僅僅上漲了一倍，而印度則上漲了兩倍。不過，中國也有自己的經(jīng)濟問題。對于已經(jīng)在應(yīng)對近期房地產(chǎn)和股市泡沫影響的北京政府而言，可能會對金價的走高感到緊張。

黃金投資需求有助于抵消黃金首飾消費下降的影響。但有的時候，投資者和首飾買家一樣對價格也很敏感，尤其是在黃金市場上周大幅波動之后。2011年前9個月，雖然經(jīng)濟持續(xù)動蕩，但全球?qū)S金的投資需求僅略有下降。具有諷刺意味的是，各國央行購買黃金是今年黃金市場的一個重要支撐因素。

鑒于左右金價走勢的因素混雜，因此判斷金價是否過高并非易事。不過，至少從印度市場的發(fā)展來看，黃金可不算是便宜貨。

(王德軍 編輯)