歐盟峰會未能有效緩解市場的悲觀情緒，中央經(jīng)濟(jì)工作會議也令市場對于房地產(chǎn)調(diào)控政策放松的預(yù)期徹底破滅，而隨著樂觀預(yù)期的落空，PVC期價上周沖擊7000元關(guān)口再次無果而終。整體來看，目前PVC期價仍處于6500—7000區(qū)間，7000一線成為多空轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵線，若后市不能有效突破該阻力位，年前行情將繼續(xù)在6500—7000區(qū)間弱勢振蕩。

樂觀預(yù)期落空

被譽為“拯救歐元”的歐盟峰會雖然在解決歐債問題上邁出了重要一步，不過，新條約在2012年3月正式簽署前，還需要各國憲法通過，而對于深陷債務(wù)泥潭的歐洲來說，新協(xié)議能產(chǎn)生多少效果仍需要觀察。國內(nèi)方面，上周的中央經(jīng)濟(jì)工作會議堅持以“穩(wěn)”為主的貨幣政策基調(diào)，同時提出“要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進(jìn)房價合理回歸”的目標(biāo)，這也令市場對于貨幣和房產(chǎn)調(diào)控政策放松的預(yù)期徹底破滅。隨后北京等城市相繼宣布2012年限購政策仍將繼續(xù)，意味著明年房地產(chǎn)市場仍將受到政策措施的壓制。以上政策無論對PVC的實際需求還是市場預(yù)期來說，都是一種打擊。

下跌幅度有限

在上月底國家發(fā)改委宣布上調(diào)銷售電價和上網(wǎng)電價之后，在成本的推動下，電石和PVC價格均出現(xiàn)了一定程度的走高，12月上半月電石價格漲幅在100—150元/噸。同時，PVC價格也出現(xiàn)了相應(yīng)的上漲，目前華北地區(qū)電石料主流報價在6550—6750元/噸，華東地區(qū)電石料主流報價在6650—6720元/噸。而根據(jù)目前電石價格計算，外購電石生產(chǎn)PVC的平均成本在7000元/噸附近，電石法PVC市場價格和成本依然處在倒掛狀態(tài)。因此，盡管目前市場利空因素依然占據(jù)主導(dǎo)低位，但來自成本的支撐限制了PVC價格的深度下跌。在近期商品市場的普跌行情中，PVC價格表現(xiàn)出了較強的抗跌性。

供需矛盾突出

供應(yīng)方面，目前PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率依然處于比較高的水平，再加上巨大的社會庫存量，PVC市場貨源供應(yīng)量依然處于過剩狀態(tài)。國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2011年11月當(dāng)月我國PVC的產(chǎn)量為111.7萬噸，相比上月環(huán)比增加4.4萬噸，增幅約4%。

而終端消費方面則呈現(xiàn)進(jìn)一步萎縮的態(tài)勢。一方面，隨著北方地區(qū)雨雪天氣增多，房地產(chǎn)施工開始出現(xiàn)停工，管材和型材等硬制品的需求也已經(jīng)進(jìn)入了傳統(tǒng)的淡季。另一方面，華東和華南地區(qū)中小制品企業(yè)由于訂單不足，目前基本以消化庫存為主，接貨積極性并不高。而隨著春節(jié)的臨近，部分訂單不足的中小企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開始放假，這也預(yù)示著市場已經(jīng)逐步進(jìn)入了假期歇市狀態(tài)。因此，在春節(jié)前，PVC市場難以出現(xiàn)趨勢性走勢。

總之，在目前宏觀面依然面臨較大不確定性，市場需求逐步萎縮的情況下，PVC行情在春節(jié)前已經(jīng)難有實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，后市行情仍將維持在6500—7000區(qū)間弱勢振蕩。從中長期來看，市場將圍繞7000一線展開爭奪，7000點將是市場多空轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵點。后期如果行情不能有效突破該點，在振蕩區(qū)間的上半?yún)^(qū)逢高沽空是風(fēng)險比較低的操作策略；而如果期價能有效突破該點，則可適量反手做多，但上行空間也比較有限。