走勢回顧

昨日，主力CF1205合約小幅回落，收小陰。開盤20650點，最高20705點，最低20575點，收20615點，較前一交易日下跌65點，跌幅0.31%。共成交約8.7萬手，比上日減少約24萬手。持倉量204078手，減少10424手。據(jù)前20名會員持倉，多頭減503手至54319手；空頭減3031手至80903手。凈空26584手，比上日凈空單減少1053手。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場：中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）為19072元/噸（+5）；中國進口棉價格指數(shù)（FC Index M）為99.64（+0）。進口成本按1%關(guān)稅價16117元/噸，按滑準稅價格16604元/噸。2011年12月棉花進出口關(guān)稅匯率為1美元＝6.3509元人民幣。撮合市場近跌遠漲，縮量增倉。共成交20340噸，比上一交易日減少4040噸，累計訂貨量為38340噸，增加460噸。主力MA1204合同收于20250元，上漲55元。

倉單方面：交易所注冊倉單為190張，較上一交易日增加31張，有效預(yù)報為180張。

下游紗線報價：KC32S報25450（-50），JC40S報30700（-50）。

外圍市場：美棉3月合約收小陽，開86.24，最高87.50，最低85.90，收87.09，上漲0.80美分。

基本面分析

國內(nèi)方面，昨日計劃收儲120800噸，實際成交52960噸；累計共成交1668990噸。新疆累計成交1119840噸，內(nèi)地累計成交549150噸。商務(wù)部表示明年一季度外貿(mào)形勢將非常嚴峻。發(fā)改委確定明年八大任務(wù)，首在保增長穩(wěn)物價。截至12月18日，新疆約50%以上的棉花企業(yè)加工工作已經(jīng)結(jié)束。皮棉外運出現(xiàn)瓶頸，運力緊張。國際方面，巴基斯坦貿(mào)易公司將收購國內(nèi)棉花，棉價止跌企穩(wěn)。

總體評述

鄭棉重心將緩慢上移，仍在合理價位區(qū)間延續(xù)震蕩。在收儲期間，我國棉花市場表現(xiàn)為政策市，波動幅度受到限制。可適當(dāng)關(guān)注遠月合約。中長期建議可逢19800附近價位逐漸建多，做好倉位和風(fēng)險控制。重點關(guān)注收儲進度及國家相關(guān)政策，以及歐美危機演繹。

操作建議

鄭棉1205延續(xù)窄幅震蕩，20500附近有支撐，21000附近將有強壓，關(guān)注倉量變化。