在歐債危機陰云密布，國內經濟增速下滑，以及國內甲醇產能嚴重過剩和下游需求低迷背景下，中短期內甲醇弱勢難改。

甲醇期貨自上市以來，一直延續(xù)振蕩下行態(tài)勢。周一受歐元區(qū)主要國家評級再遭下調影響，甲醇期貨主力1203合約弱勢振蕩于2675一線。對于后市，考慮到當前歐債危機陰云密布，國內經濟增速下滑，以及國內甲醇產能嚴重過剩和下游需求低迷等因素影響，筆者認為，中短期內甲醇弱勢難改。

歐債危機陰云密布

盡管前期歐元區(qū)一直在努力解決歐債問題，市場也一度曙光浮現，但目前來看，距離歐債危機的解決仍有很大距離。上周四俄羅斯雖然承諾為歐元區(qū)最新救助計劃提供額外資金，但鑒于其他國家仍反對出資，如果意大利和西班牙需要援助，恐怕很難獲得充足的救助金，IMF救助計劃壓力重重。同時，國際評級機構繼續(xù)下調歐元區(qū)有關國家評級，顯示歐債危機仍在惡化。上周惠譽將法國AAA評級前景從穩(wěn)定下調至負面，還將包括西班牙和意大利在內的六個歐元區(qū)國家的評級列入負面觀察名單，此外，惠譽的評級調整還涉及比利時、斯洛文尼亞、愛爾蘭和塞浦路斯。上周另一評級機構穆迪也將比利時評級下調兩檔。全球主要經濟體的唯一亮點是美國初請失業(yè)金人數上周降至三年半低位，美國經濟復蘇勢頭進一步增強。但是美國并無意挽救歐洲，美國依然擔心歐債的擴散。

從國內市場看，11月CPI的下降以及下調銀行存款準備金率，雖然一度令國內金融市場多頭歡欣鼓舞，但中央經濟工作會議的決議卻并不如市場預期。會議雖強調，明年繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調控的重要任務，而且會議明確，2012年要堅持房地產調控政策不動搖。因此，筆者預計未來中國貨幣政策放松的空間有限。商品市場依然籠罩在歐債危機的陰云之中，上行乏力。

消費旺季已逝，甲醇需求低迷

甲醇下游消費主要集中于甲醛，而甲醛的終端消費則集中于家具等行業(yè)，與房地產市場息息相關。今年以來，受國內持續(xù)的第二輪房地產調控影響，國內房地產行業(yè)“金九銀十”旺季并沒有出現，甲醛需求也受到很大影響。隨著房地產銷售旺季的逝去，國內甲醇的需求也逐漸轉淡。隨著國內天氣轉冷，摻燒二甲醚消費本應逐漸轉旺，但受摻燒二甲醚液化氣安全性影響，南方主要消費地區(qū)二甲醚的需求一直不振，從而導致目前國內甲醇市場需求低迷。

高開工導致供應壓力較大

其實，國內甲醇產能與PVC產能很相似，并且甲醇市場的產能過剩程度更甚于PVC產能。隨著國內甲醇裝置集中檢修10月份結束，當前國內甲醇裝置維持一個偏高的開工率，據金銀島統(tǒng)計，近兩個月以來國內甲醇開工率維持在57%以上，遠高于通常狀態(tài)的40%左右。盡管11月國內甲醇進口或有所降低，目前11月進口到貨初步統(tǒng)計為40萬噸，比10月份減少15萬噸左右，但高開工率導致國內甲醇市場階段性供應壓力仍較大。