走勢(shì)回顧

上周五，主力CF1205合約放量上行，收大陽。開盤20405點(diǎn)，最高20810點(diǎn)，最低20395點(diǎn)，收20695點(diǎn)，較前一交易日上漲300點(diǎn)，漲幅1.47%。共成交約32萬手，比上日大幅增加約28萬手。持倉(cāng)量214502手，增加53432手。據(jù)前20名會(huì)員持倉(cāng)，多頭增16085手至56531手；空頭增21293手至84168手。凈空27637手，比上日凈空單增加3924手。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328）為19067元/噸（+2）；中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)（FC Index M）為99.64（+0.61）。進(jìn)口成本按1%關(guān)稅價(jià)16117元/噸，按滑準(zhǔn)稅價(jià)格16604元/噸。2011年12月棉花進(jìn)出口關(guān)稅匯率為1美元＝6.3509元人民幣。撮合市場(chǎng)放量減倉(cāng)，高開上漲。共成交24380噸，比上一交易日增加2500噸，累計(jì)訂貨量為37880噸，減少3320噸。主力MA1204合同收于20230元，上漲145元。

倉(cāng)單方面：交易所注冊(cè)倉(cāng)單為159張，較上一交易日增加0張，有效預(yù)報(bào)為193張。

下游紗線報(bào)價(jià)：KC32S報(bào)25500（-0），JC40S報(bào)30750（-0）。

外圍市場(chǎng)：美棉3月合約收小陰，開86.85，最高88.29，最低85.58，收86.29，與上一交易日持平。

基本面分析

國(guó)內(nèi)方面，昨日計(jì)劃收儲(chǔ)121400噸，實(shí)際成交40110噸；累計(jì)共成交1616030噸。新疆累計(jì)成交1095800噸，內(nèi)地累計(jì)成交520230噸。財(cái)政部消息，2012年起關(guān)稅配額外棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅公式調(diào)整，進(jìn)口價(jià)越高，適用稅率越低，可防止低價(jià)外棉對(duì)國(guó)內(nèi)棉沖擊，穩(wěn)定我國(guó)棉價(jià)。2012年度全國(guó)植棉意向面積7294.1萬畝，同比減少647.6萬畝，減幅8.2%。國(guó)際方面，美國(guó)2011-12年度棉花出口銷售凈增加55800包，下年度凈出口銷售減少10000包。

總體評(píng)述

滑準(zhǔn)稅調(diào)整的利好刺激鄭棉周五放量增倉(cāng)大漲，或帶動(dòng)一波反彈行情，但高度或有限。在收儲(chǔ)期間，我國(guó)棉花市場(chǎng)表現(xiàn)為政策市，波動(dòng)幅度受到限制。中長(zhǎng)期建議可逢19800附近價(jià)位逐漸建多，做好倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)控制。重點(diǎn)關(guān)注收儲(chǔ)進(jìn)度及國(guó)家相關(guān)政策，以及歐美危機(jī)演繹。

操作建議

鄭棉1205或延續(xù)小反彈，20500附近有支撐，21000附近將有強(qiáng)壓，關(guān)注倉(cāng)量變化。