縱觀國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及天膠供需現(xiàn)狀，年前滬膠仍然維持弱勢(shì)振蕩，再創(chuàng)年內(nèi)新低的可能性不大。

上周，受全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛救市的帶動(dòng)，滬膠主力合約1205曾最高逼近27000點(diǎn)。當(dāng)膠價(jià)反彈時(shí)，市場(chǎng)成交量卻出現(xiàn)了萎縮，由此可見市場(chǎng)做多動(dòng)能并不充足。本周初始，膠價(jià)再次跌破26000，向下回補(bǔ)12月1日跳空高開的缺口。就整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)面及膠市基本面來(lái)看，未來(lái)膠市仍將維持弱勢(shì)振蕩。

保稅區(qū)庫(kù)存壓力不減

我國(guó)海關(guān)12月10日公布數(shù)據(jù)顯示，今年前11月，我國(guó)進(jìn)口天然橡膠（包括乳膠）190萬(wàn)噸，同比增加12.9%，其中11月進(jìn)口量為24萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.1%。此外，11月合成橡膠進(jìn)口量為117803噸，環(huán)比增加18%。下游需求不旺，橡膠進(jìn)口量的增加最終導(dǎo)致我國(guó)橡膠庫(kù)存較大。據(jù)了解，截止11月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存總量達(dá)24萬(wàn)噸左右，其中天然橡膠占17.2萬(wàn)噸。近期，雖然保稅區(qū)日均出庫(kù)量大約百噸左右，但仍有大量橡膠倉(cāng)單等待入庫(kù)。合成橡膠方面，受去年高膠價(jià)刺激，今年多數(shù)合成橡膠工廠加大裝置規(guī)模。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止今年10月份，國(guó)內(nèi)合成橡膠產(chǎn)量已高達(dá)345萬(wàn)噸，同比增加34.75%。

明年車市將繼續(xù)低速增長(zhǎng)

中汽協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別為169.50萬(wàn)輛和165.60萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)7.95%和8.60%，同比下降3.41%和2.42%。1—11月，汽車產(chǎn)銷增速與前10月相比繼續(xù)趨緩。此外中汽協(xié)秘書長(zhǎng)董揚(yáng)仍然把全年車市增速的預(yù)測(cè)下調(diào)到3%—5%，這已經(jīng)是中汽協(xié)今年第三次下調(diào)車市增幅預(yù)期。

對(duì)明年我國(guó)車市預(yù)測(cè)，雖然三線、四線城市的汽車消費(fèi)者購(gòu)買能力的提升將保證明年汽車銷量繼續(xù)增加，但明年國(guó)家很難再次出臺(tái)對(duì)汽車消費(fèi)系列刺激政策。此外，2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將比今年復(fù)雜，公車購(gòu)買的有效限制，一線城市的機(jī)動(dòng)車尾號(hào)限行等都會(huì)影響國(guó)內(nèi)車市增速。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨向復(fù)雜

11月我國(guó)CPI同比漲幅創(chuàng)年內(nèi)新低，PPI創(chuàng)兩年來(lái)新低。由此可見，在國(guó)家政策組合拳調(diào)控下，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平開始有效回落。對(duì)明年CPI漲幅，相關(guān)權(quán)威組織發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)均在5%之下，整體將呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。在物價(jià)調(diào)整有效的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境卻更加復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也將有所趨緩。國(guó)內(nèi)方面，今年11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.4%，已持續(xù)兩個(gè)月回落。此外，海關(guān)總署最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)11月出口1744.6億美元，同比增長(zhǎng)13.8%，增幅創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。而出口增速下降反映出國(guó)際市場(chǎng)需求正在減弱。對(duì)于明年全球經(jīng)濟(jì)增速，聯(lián)合國(guó)預(yù)計(jì)2012年世界經(jīng)濟(jì)增速將從今年的2.8%下滑至2.6%，遠(yuǎn)低于半年前3.6%的預(yù)測(cè)值。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷、終端需求不振及國(guó)內(nèi)物價(jià)調(diào)控下，膠價(jià)難以邁進(jìn)上升通道。

縱觀國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及天膠供需現(xiàn)狀，年前滬膠仍然維持弱勢(shì)振蕩。后期膠價(jià)極有可能向下尋求60月均線的支撐，但再創(chuàng)年內(nèi)新低的可能不大。建議投資者在24000—27000區(qū)間內(nèi)波段短線操作為主。