一方市場大跌，等于提前給予了風(fēng)險(xiǎn)提示，另一方市場要懂得規(guī)避；如果其中一方大漲，投資者更要懂得把握稍縱即逝的聯(lián)動短線機(jī)會。

股市是投資者接觸最多，也是天天研究的市場，但如果總把眼光放在股市，難免有局限性。從各個資本市場的相互聯(lián)系與影響去看股市，視野將大大拓展，清晰度也將大大提高。如果能把它們恰如其分的聯(lián)系起來，其帶來的綜合性視野及具體的策略將更顯價值。筆者以下撇開股指期貨，重點(diǎn)從商品期貨市場著手，談?wù)勂谑信c股市的聯(lián)動性。

兩個市場的相關(guān)性

期貨市場和證券市場相關(guān)品種走勢類似的原因主要有兩個：一方面，期貨市場和現(xiàn)貨市場都是風(fēng)險(xiǎn)投資市場，兩者的分析工具、投資群體有重疊之處。如果期貨市場和現(xiàn)貨市場的價差過大，投資者就會在兩個市場間進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利，從而縮小甚至消除這一價差，使兩個市場相關(guān)品種的價格趨同。另一方面，期貨市場和現(xiàn)貨市場資金往來方便，并能夠在兩個市場之間迅速流動，這為投資者進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利提供了可能性。

一般來說，如果期貨品種價格上漲，表明A股市場相關(guān)上市公司的盈利水平可能上升，從而有助于推動股票價格；如果期貨品種價格下跌，表明相關(guān)上市公司的盈利水平可能回落，進(jìn)而給股票價格帶來不利影響。其實(shí)這是一個很簡單的兩市傳導(dǎo)機(jī)制：期貨與現(xiàn)貨商品價格→上游企業(yè)產(chǎn)品售價→上市公司業(yè)績→股票價格。A股公司中，除了少數(shù)大型央企如中國鋁業(yè)、中國石油之外，還有很多中小型企業(yè)，如果這類企業(yè)的主營業(yè)務(wù)較為集中，對相關(guān)期貨價格又非常敏感，那么，其經(jīng)營業(yè)績就會受到期貨價格波動的高度影響，公司股價也會與期貨價格存在更緊密的聯(lián)動關(guān)系。目前江西銅業(yè)、山東黃金、柳鋼股份、云鋁股份等公司股價都離不開期貨價格。因此在投資A股市場時，投資者不僅要關(guān)注A股市場的運(yùn)行情況，還要關(guān)注期貨市場，關(guān)注相關(guān)品種期貨價格的運(yùn)行軌跡，只有做好兩個市場的功課，才能更好地決勝千里。

透過期市判定股市趨勢波段操作

由于影響股市的因素過多,并且股市對一些因素比期市敏感,所以兩個市場并不完全同步。具體到每一天的行情，只是基本趨勢一致，而有時候甚至是相反的，這對短線投機(jī)者沒有太大借鑒意義,但對波段投資者卻非常有用。因?yàn)榧热淮篌w趨勢一樣,那么投資者可以通過對比兩個市場的價格走勢來判定波段的走勢。國內(nèi)大宗商品市場與A股市場的聯(lián)動性，表現(xiàn)之一就是期市、股市相關(guān)品種在同一時間段走出同向行情。比如，期貨市場滬銅指數(shù)2009年初不斷上漲，從2008年末的階段性低點(diǎn)22405點(diǎn)一路升至2009年4月16日的41108點(diǎn)，漲幅為83.47％；同期，股票市場有色金屬板塊指數(shù)由2359點(diǎn)升至4816點(diǎn)，漲幅104％。期貨市場白糖指數(shù)從2008年末的低點(diǎn)2858點(diǎn)一路升至2009年3月16日的3903點(diǎn)，漲幅36.6％；與此同時，股票市場的南寧糖業(yè)也在2008年末觸底7.24元后連續(xù)升至2009年3月23日的14.41元，漲幅高達(dá)99％。

通常期貨價格走勢往往會比相關(guān)股票提前很多，通過觀察期貨市場的上漲,我們可以判定從事這些行業(yè)的上市公司平均業(yè)績會持續(xù)增長,從而會有一波漲勢。在其他條件配合的情況下,如宏觀經(jīng)濟(jì)、政策和大盤，即可考慮建倉。而如果期市持續(xù)下跌,股市卻還在上漲或盤整時,投資者則應(yīng)將持有的相關(guān)股票逐步減倉以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

抓住日內(nèi)交易機(jī)會

由于股市與商品期貨的聯(lián)動日益緊密，在聯(lián)動的過程中，相關(guān)的機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)就孕育其中。

一方市場大跌，等于提前給予了風(fēng)險(xiǎn)提示，另一方市場要懂得規(guī)避；如果其中一方大漲，投資者更要懂得把握稍縱即逝的聯(lián)動短線機(jī)會。商品期貨與相關(guān)股票的聯(lián)動，也從日內(nèi)行情方面更好地體現(xiàn)了出來。如2009年8月12日，白糖主力合約強(qiáng)勢逼近漲停。當(dāng)日上證指數(shù)下挫152.01點(diǎn)，跌幅達(dá)4.66％，但以南寧糖業(yè)、貴糖股份為代表的相關(guān)股票逆市大漲，其中南寧糖業(yè)上漲5.25％。最近的一次2011年7月25日，上證指數(shù)大幅下跌，但南寧糖業(yè)受強(qiáng)勢白糖帶動逆勢上揚(yáng)。這充分表明，商品期貨與A股市場之間的聯(lián)系日益密切，在很多情況下，相關(guān)股票更多的是跟隨商品市場的節(jié)奏進(jìn)行漲跌。

綜上，這個世界是聯(lián)動的世界，很多機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)就蘊(yùn)藏其中，就如很多機(jī)會就孕育在商品期貨市場與股市之間的聯(lián)動過程中。當(dāng)然，兩者聯(lián)動的關(guān)系并非絕對，還要具體問題具體分析。而一般情況下，兩市波動都較為劇烈的時候，這種聯(lián)動帶來的關(guān)系更為突出。