在基本面和宏觀面的雙重利空下，甲醇期貨在12月12日增量下跌之后，或?qū)⒗_新一波下跌序幕。

現(xiàn)貨整體偏弱

作為一個(gè)新上市的品種，甲醇基本面的強(qiáng)弱對期貨價(jià)格的影響較其他成熟品種更為明顯。目前，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格整體偏弱，內(nèi)地多數(shù)地區(qū)呈下滑趨勢，在西北產(chǎn)區(qū)降價(jià)銷售的沖擊下，山東、華北、東北等地跌勢較為明顯，跌幅為50元/噸附近；江蘇市場受期貨影響較為明顯，以窄幅振蕩為主，中間商參與積極性不高。

成本支撐弱化

11月30日，發(fā)改委對煤炭價(jià)格進(jìn)行了干預(yù)，規(guī)定合同煤價(jià)在5%的幅度內(nèi)可適當(dāng)上漲，對市場煤價(jià)進(jìn)行限價(jià)，秦皇島北方港口交易的5500大卡的煤價(jià)，每噸不能超過800元。受限價(jià)政策影響，無煙煤需求保持相對穩(wěn)定，價(jià)格以穩(wěn)為主。中間經(jīng)銷商的積極性受到打擊，煤化工市場表現(xiàn)疲弱，市場成交量不足。盡管冬季儲(chǔ)備積極性有所提高，但大型儲(chǔ)備用戶仍沒有開始大規(guī)模采購，需求明顯不足，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格以隨行就市下調(diào)為主。受此影響，甲醇價(jià)格反彈的可能性較小。

下游需求疲軟

從甲醇的主要下游需求端來看，整體呈現(xiàn)需求放緩跡象。目前，甲醛下游開工率有所降低，需求呈萎縮狀態(tài)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，行業(yè)整體開工率維持在6成左右，導(dǎo)致近期國內(nèi)甲醛價(jià)格多數(shù)市場仍在走低，部分廠家由于產(chǎn)銷不佳，已降低負(fù)荷或已停車放假。此外，醋酸繼續(xù)維持弱勢整理，華東和華北部分裝置負(fù)荷降低，部分小單用戶適量采購，多數(shù)下游用戶心態(tài)仍然平淡，按需采購為主，市場交投未見明顯好轉(zhuǎn)。當(dāng)前市場貨源充裕，下游終端需求偏弱，市場成交一般，后市有繼續(xù)趨弱的可能。因此，在下游需求疲軟的情況下，對甲醇的價(jià)格支撐作用明顯不足，并可能拖累其價(jià)格持續(xù)走低。

宏觀利好作用有限

12月8日，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人齊聚比利時(shí)首都布魯塞爾商討修約大事。經(jīng)過近10小時(shí)的徹夜長談，歐元區(qū)17國與6個(gè)非歐元區(qū)的歐盟成員國率先達(dá)成一致意見，將締結(jié)政府間條約強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律，避免債務(wù)危機(jī)重演。盡管歐盟為解決歐債問題在一定程度上達(dá)成了共識(shí)，但后續(xù)執(zhí)行情況及效果有待觀察，其利好作用有限。另外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議昨日召開，將持續(xù)三天。這是10年來最晚的一次，顯示了中國經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)雜境地。市場預(yù)測明年經(jīng)濟(jì)放緩已成定局，GDP增速將跌破9%，出口和投資增速可能快速下滑，財(cái)政政策將發(fā)揮更大的作用，投資者也將更加謹(jǐn)慎。因此，從宏觀面來看，并不能支撐后期甲醇價(jià)格的回升。

總之，筆者認(rèn)為，甲醇市場受需求疲軟、上游支撐乏力的困擾，價(jià)格有進(jìn)一步下跌的可能。從期貨盤面看，2800元/噸的重要壓力位作用明顯，價(jià)格反彈持續(xù)數(shù)日未能突破。從日K線看，12日期價(jià)已被均線死死壓在下方，后市以空單參與為主，中線目標(biāo)為2700元/噸。