受下游輪胎企業(yè)節(jié)前備貨預(yù)期的影響，近期滬膠走勢(shì)明顯強(qiáng)于其他商品。目前國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)停割，廣東、云南和四川等地的現(xiàn)貨市場(chǎng)天膠供應(yīng)量明顯下降，接下來(lái)海南產(chǎn)區(qū)也將步入冬休期，屆時(shí)國(guó)內(nèi)需求將只能依賴進(jìn)口維持。

每年1月底至2月初，國(guó)內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)已經(jīng)停割，越南和泰國(guó)北部的膠園會(huì)相繼步入停割期，而2月中旬泰國(guó)南部、馬來(lái)半島以及印尼棉蘭一帶也會(huì)陸續(xù)進(jìn)入冬休期。因此，未來(lái)兩到三個(gè)月，東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)壓力將大幅減弱。從時(shí)間周期上統(tǒng)計(jì)，滬膠價(jià)格在每年停割期內(nèi)均出現(xiàn)過(guò)不同程度的上漲行情，而1月份受供應(yīng)短缺以及下游輪胎企業(yè)備貨預(yù)期的共同影響，滬膠期價(jià)上漲的概率往往高達(dá)78%以上。但筆者擔(dān)憂的是，受今年歐債危機(jī)影響，在全球需求出現(xiàn)明顯下滑的背景下，輪胎企業(yè)生產(chǎn)積極性受到抑制，備貨采購(gòu)也會(huì)變得謹(jǐn)慎。后期滬膠即使迎來(lái)季節(jié)性上漲行情，但上行的空間也不大。

考慮到當(dāng)下形勢(shì)，雖然國(guó)內(nèi)天膠供應(yīng)將出現(xiàn)短缺，但這難以成為推動(dòng)膠價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?。因?yàn)槟壳扒鄭u保稅區(qū)仍有24萬(wàn)噸的橡膠庫(kù)存量等待消化，且下游汽車消費(fèi)需求不振也會(huì)延緩輪胎廠對(duì)天膠原料的采購(gòu)計(jì)劃。從中汽協(xié)近日發(fā)布的11月份國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然環(huán)比出現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但同比分別下降3.41%和2.42%。前11個(gè)月汽車產(chǎn)銷累計(jì)增速繼續(xù)下行，產(chǎn)量增速僅為2%，已回落至年內(nèi)新低，銷量增速也首次回落至3%以下。臨近歲末，2011年還有最后一個(gè)月，全年國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量較上年的基數(shù)分別還有154萬(wàn)輛和125萬(wàn)輛的差距。就目前情況而言，就算今年汽車產(chǎn)銷量超過(guò)去年水平，但增長(zhǎng)幅度也將回落至1%以下，與年初市場(chǎng)的期望值10%相比，大打折扣。

上周五歐盟峰會(huì)終于取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在解決歐債問(wèn)題上邁出了重要一步。但筆者認(rèn)為該協(xié)議真正施行起來(lái)困難重重，歐洲經(jīng)濟(jì)要從債務(wù)危機(jī)中復(fù)蘇過(guò)來(lái)仍需較長(zhǎng)時(shí)間。就短期而言，歐債對(duì)歐洲各國(guó)汽車業(yè)造成的沖擊是顯而易見(jiàn)的。今年11月份歐洲重要汽車市場(chǎng)的銷量均出現(xiàn)下滑，其中西班牙、法國(guó)和意大利的新車銷量同比下降分別達(dá)到6.4%、7.6%和9.25%，僅德國(guó)逆勢(shì)增長(zhǎng)2.6%。且臨近歲末，后期車市將面臨淡季，需求也會(huì)進(jìn)一步萎縮?？梢灶A(yù)見(jiàn)，今年歐洲車市銷量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的概率較大。加之今年日本幾大車企遭受大地震以及泰國(guó)洪水破壞，整體表現(xiàn)也不容樂(lè)觀，外圍車市也不會(huì)成為拉動(dòng)滬膠上漲的主要因素。

綜上所述，國(guó)內(nèi)車市消費(fèi)需求下滑，庫(kù)存持續(xù)攀升，將難以拉動(dòng)天膠需求。雖然后期天膠供應(yīng)將出現(xiàn)短缺，但經(jīng)濟(jì)環(huán)境預(yù)期仍較悲觀，輪胎企業(yè)采購(gòu)多持謹(jǐn)慎態(tài)度。下游需求不振，滬膠的季節(jié)性上漲行情也會(huì)大打折扣。