經(jīng)歷了三個(gè)月的大幅下跌之后，盡管下游需求依然疲弱，但成本支撐開(kāi)始顯現(xiàn)，PVC價(jià)格逐步走穩(wěn)。V1205合約與V1201合約價(jià)差從低位持續(xù)回升至250元/噸附近。

PVC原材料成本逐步抬升

電石市場(chǎng)：受電價(jià)上調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈影響，近期電石價(jià)格紛紛上調(diào)，電石法PVC的成本支撐作用有所體現(xiàn)。目前，西南地區(qū)電石均價(jià)約為3950元／噸，西北地區(qū)電石價(jià)格反彈至3525元／噸，華北地區(qū)電石價(jià)格漲至3950元／噸附近，其他地區(qū)電石價(jià)格也紛紛上調(diào)。電石價(jià)格上調(diào)使國(guó)內(nèi)電石法PVC的成本支撐作用上升，但由于需求疲軟的格局沒(méi)有改觀，價(jià)格也難以出現(xiàn)較大幅度的回升。

VCM市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)VCM市場(chǎng)維持上升態(tài)勢(shì)，VCM生產(chǎn)企業(yè)調(diào)高報(bào)價(jià)至6300元/噸。隨著東南亞地區(qū)原料供應(yīng)的相對(duì)緊張，中國(guó)VCM出口成交預(yù)計(jì)在805美元/噸FOB左右。東北亞方面，東曹公司爆炸的2號(hào)VCM裝置完全重建將需要兩年時(shí)間，而該企業(yè)VCM、PVC恢復(fù)出口時(shí)間將在半年之后。目前亞洲地區(qū)VCM價(jià)格維持在835美元/噸 CFR左右。

下游消費(fèi)

外盤(pán)PVC產(chǎn)品12月船貨銷(xiāo)售穩(wěn)定，CFR東北亞PVC本月成交報(bào)價(jià)在870美元/噸左右，CFR美國(guó)成交報(bào)價(jià)在860美元/噸。

整體來(lái)看PVC需求依舊疲軟，廠家多用減負(fù)來(lái)調(diào)節(jié)目前的供需矛盾，由于處于傳統(tǒng)性需求淡季，多數(shù)商家對(duì)后市看淡。 與2008年的金融危機(jī)有所不同的是，現(xiàn)階段我國(guó)政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了主動(dòng)調(diào)控，不僅歐美市場(chǎng)對(duì)PVC的需求長(zhǎng)期疲軟，我國(guó)PVC消費(fèi)增速也面臨大幅下降風(fēng)險(xiǎn)，僅僅依靠印度的消費(fèi)增長(zhǎng)無(wú)法吸收其他地區(qū)的過(guò)剩，全球供求過(guò)剩的大格局難以在短期內(nèi)改變。

操作建議

上游原材料二氯乙烷和氯乙烯單體價(jià)格隨著減產(chǎn)力度加大而止跌反彈，國(guó)內(nèi)電石價(jià)格抗跌性極強(qiáng)，PVC市場(chǎng)逐漸走穩(wěn)，但國(guó)際市場(chǎng)需求難有改善。進(jìn)入冬季之后，PVC的消費(fèi)迎來(lái)傳統(tǒng)的淡季，在鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施停建、緩建的不利影響尚未完全消化的情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售陷入困境令春節(jié)之后新項(xiàng)目開(kāi)工意愿降至冰點(diǎn)，行業(yè)內(nèi)對(duì)于明年的春季行情普遍看淡。從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)PVC消費(fèi)增速下滑是大勢(shì)所趨，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的問(wèn)題將長(zhǎng)期壓制價(jià)格上行空間，據(jù)了解，截止到2011年12月份中國(guó)聚氯乙烯現(xiàn)有產(chǎn)能達(dá)到了2162.2萬(wàn)噸。盡管目前已有部分生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)虧損，但價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有降到關(guān)門(mén)點(diǎn)，產(chǎn)能大規(guī)模退出也沒(méi)有出現(xiàn)。從目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展形勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)貨企業(yè)應(yīng)該充分利用原材料價(jià)格上漲推動(dòng)期貨市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)繼續(xù)做好套期保值工作，應(yīng)對(duì)PVC產(chǎn)業(yè)鏈的嚴(yán)冬。