走勢回顧

昨日，主力CF1205合約小幅上漲，收小陽。開盤20500點(diǎn)，最高20650點(diǎn)，最低20455點(diǎn)，收20590點(diǎn)，較前一交易日上漲100點(diǎn)，漲幅0.49%。共成交約16萬手，比上日增加約8萬手。持倉量212248手，增加9374手。據(jù)前20名會員持倉，多頭增4605手至52961手；空頭增4432手至84686手。凈空31725手，比上日凈空單增加649手。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場：中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）為19003元/噸（+2）；中國進(jìn)口棉價格指數(shù)（FC Index M）為106.08（+0.28）。進(jìn)口成本按1%關(guān)稅價17151元/噸，按滑準(zhǔn)稅價格17628元/噸。2011年12月棉花進(jìn)出口關(guān)稅匯率為1美元＝6.3509元人民幣。撮合市場高開上漲，放量減倉。共成交18020噸，比上一交易日增加3200噸，累計(jì)訂貨量為47000噸，減少1320噸。MA1112合同收于19650元，漲150元。

倉單方面：交易所注冊倉單為145張，較上一交易日增加0張，有效預(yù)報(bào)為85張。

下游紗線報(bào)價：KC32S報(bào)25500（-300），JC40S報(bào)30600（-200）。

外圍市場：美棉3月合約收中陽，開92.75，最高93.93，最低91.51，收93.81，漲1.59美分。

基本面分析

國內(nèi)方面，昨日計(jì)劃收儲128400噸，實(shí)際成交35370噸；累計(jì)共成交1253040噸。新疆累計(jì)成交871080噸，內(nèi)地累計(jì)成交381960噸。中國棉協(xié)稱，由于棉價下滑棉農(nóng)利潤下滑預(yù)計(jì)中國2012年棉花種植面積不會擴(kuò)大。11月CPI預(yù)期滑至4.4%，政策將更關(guān)注增長。國際方面， 標(biāo)普將包括德國法國在內(nèi)的15個歐元區(qū)國家列入信用評級觀察名單，并認(rèn)為主權(quán)債務(wù)危機(jī)正對歐元區(qū)最穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)體造成影響。

總體評述

棉花收出4連陽，重心小幅上移。但反彈空間或有限。在收儲期間，我國棉花市場將是政策市，波動幅度受到限制。但收儲結(jié)束后的行情或可期。中長期建議可逢19800附近價位逐漸建多，做好倉位和風(fēng)險(xiǎn)控制。重點(diǎn)關(guān)注收儲進(jìn)度及國家相關(guān)政策，以及歐美危機(jī)演繹。

操作建議

鄭棉CF1205反彈力度或有限，關(guān)注20800附近壓力，延續(xù)箱體震蕩，短線可區(qū)間操作。中長期維持建多思路。（西部期貨）