始于2008年12月三大機(jī)構(gòu)下調(diào)希臘主權(quán)債務(wù)評級的歐債危機(jī)，于2011年9月中旬徹底爆發(fā)后，全球商品市場應(yīng)聲而下，油脂各品種也創(chuàng)下年內(nèi)新低。隨著國內(nèi)油脂消費旺季來臨，市場寄希望于油脂借此重振雄風(fēng)，但是歐債危機(jī)愈演愈烈，港口庫存維持高位，國內(nèi)消費更難言樂觀，油脂短期弱勢難改。

歐債危機(jī)愈演愈烈

歐債危機(jī)的嚴(yán)重性似乎并不僅限于眼前。從歐債四國近15個月主權(quán)債務(wù)到期情況來看，歐債危機(jī)目前處于階段性高風(fēng)險期，但并不是最嚴(yán)重的時刻。與明年2月相比，意大利、葡萄牙、希臘及西班牙四國目前的債務(wù)負(fù)擔(dān)是小巫見大巫。意大利將有超過600億歐元債務(wù)于2012年2月到期，希臘2012年2月到期的債務(wù)是現(xiàn)在的4倍，而西班牙則將于2012年4月接棒成為歐債問題的火炬手。

根據(jù)馬斯特里赫特條約，各國財政赤字率須控制在3%以內(nèi)，國債負(fù)擔(dān)率控制在60%以內(nèi)。歐元區(qū)國家中包括葡萄牙、希臘、愛爾蘭、意大利、法國、西班牙等均超出這兩個控制線，而疲軟的經(jīng)濟(jì)使這些國家依靠經(jīng)濟(jì)增長解決財務(wù)問題的可能性微乎其微?？梢韵胂螅谌狈y(tǒng)一的財政政策協(xié)調(diào)和獨立的貨幣政策保障下，歐元區(qū)債務(wù)問題將迎來更寒冷的冬天，油脂必將繼續(xù)承壓于糟糕的宏觀經(jīng)濟(jì)。

旺季消費疲弱不振

盡管冬季是我國傳統(tǒng)的油脂消費旺季，但是截至目前的諸多數(shù)據(jù)顯示這個旺季的消費意外地不盡如人意。

一方面，國際大豆價格近期下跌嚴(yán)重，前期在高價位點價進(jìn)口到港的大豆成本遠(yuǎn)高于港口分銷價格，導(dǎo)致港口進(jìn)口大豆庫存持續(xù)位于650萬噸以上的高位。因季節(jié)性減產(chǎn)、厄爾尼諾氣候預(yù)期等原因，馬盤棕櫚油價格保持堅挺，導(dǎo)致進(jìn)口棕櫚油成本高而國內(nèi)銷售價格偏低，棕櫚油港口庫存一直保持在50萬噸上方。

另一方面，從我國國內(nèi)油脂油料供給情況來看，在國產(chǎn)大豆減產(chǎn)150萬噸，并且未獲得其他油料增產(chǎn)補(bǔ)充的前提下，國內(nèi)進(jìn)口食用油（包括油脂油料折油）反而出現(xiàn)較大幅度下滑。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，進(jìn)口油脂（包括進(jìn)口豆油、菜油和棕櫚油）和油料（包括進(jìn)口大豆、油菜籽）折油的同期總量對比顯示，2009年1—10月我國進(jìn)口食用油供給為1515萬噸，2010年該數(shù)據(jù)下滑至1501萬噸，而今年則減少98萬噸至1403萬噸。油脂油料進(jìn)口總量的大幅下滑顯示國內(nèi)消費高速增長的時期已經(jīng)過去，今年國內(nèi)消費旺季給予油脂市場的提振將有限。

總體來看，宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟仍將壓制油脂市場價格走勢，而油脂傳統(tǒng)消費旺季意外不旺難以對市場起到提振作用，預(yù)計油脂短期弱勢仍將持續(xù)。