國際油價后市，短期內(nèi)將維持高位振蕩態(tài)勢。鑒于高油價將對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來巨大負(fù)面影響，預(yù)計國際油價中長期依然不容樂觀。

近期，國際油價受地緣政治以及美國非農(nóng)數(shù)據(jù)提振保持強(qiáng)勢格局，但市場對高油價會影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，限制了國際油價漲勢。短期內(nèi)油價還將維持高位振蕩，但中長期依舊不樂觀。

美國原油商業(yè)庫存上升

地緣政治及稍有改善的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)推動國際油價上行，但基本面并沒有太多利好消息。前期，美國維持較低原油進(jìn)口量，取暖油需求有所回升，美國原油商業(yè)庫存出現(xiàn)持續(xù)下滑，但最新EIA數(shù)據(jù)卻顯示上周出現(xiàn)增長。美國原油進(jìn)口量維持低位水平，主要是WTI油價較Brent油價長期保持較高貼水狀態(tài)。當(dāng)市場有消息稱，明年將在庫欣和墨西哥灣之間建立逆向輸油管道，WTI油價較Brent油價貼水由26美元收窄至10美元左右，美國原油進(jìn)口量有所增加，加大美國原油商業(yè)庫存壓力。

此外，EIA最新數(shù)據(jù)顯示，近期包括取暖油和柴油在內(nèi)的餾分油需求出現(xiàn)下滑，且?guī)齑娲蠓黾樱砻魅∨托枨蟮陀谑袌鲋邦A(yù)期，就像今年夏季美國汽油需求一樣。美國汽油需求在夏季結(jié)束后出現(xiàn)急速下滑，當(dāng)前遠(yuǎn)低于近5年歷史同期水平。美國下游油品需求疲軟，美國原油市場去庫存化依然需要較長時間。與此同時，歐元區(qū)和新型市場的石油需求也因經(jīng)濟(jì)低迷受到打壓。

基金凈多持倉量持續(xù)減倉

美國商品期貨交易委員會(CFTC)近期公布的美國原油期貨持倉數(shù)據(jù)顯示，截至2011年11月29日當(dāng)周，美國原油期貨和期權(quán)非商業(yè)多頭持倉量為325459 手，較上周減少7760手；非商業(yè)空頭持倉量為105789手，較上周減少1907手；美國原油期貨與期權(quán)非商業(yè)凈多持倉量為219670手，較上周減少5853手。表明在WTI油價持續(xù)上漲時，基金多頭和凈多持倉量均出現(xiàn)一定幅度減倉，形成技術(shù)性背離，意味著基金對國際油價后市能否持續(xù)上行持謹(jǐn)慎態(tài)度。近幾年基金是國際油價上漲及下跌主要推手，筆者建議，投資者繼續(xù)密切關(guān)注基金持倉變化，警惕基金拋盤引發(fā)的下跌風(fēng)險。

技術(shù)面

通過分析NYMEX的WTI原油期貨近月交割合約周K線圖，當(dāng)前WTI油價依然處在大C浪中，C浪整體可能會走出一波5浪振蕩下行行情，而這波反彈行情為C浪中第2浪的調(diào)整浪。預(yù)計后市有兩種可能，一是C2整體呈現(xiàn)3浪結(jié)構(gòu)，當(dāng)前正在構(gòu)造第3浪或第1浪中；二是當(dāng)前處于C2最后的沖擊階段。筆者認(rèn)為，高位調(diào)整是短期主要趨勢，但中長期依然不容樂觀。

小結(jié)

在歐洲債務(wù)危機(jī)打壓市場同時，地緣政治及近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，令WTI油價依然維持振蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。近期，全球第三大石油出口國——伊朗，成為市場關(guān)注主角，歐盟對伊朗石油禁運(yùn)暫時未達(dá)到一致協(xié)議，但歐盟決定推遲至12月8號和9號再進(jìn)行磋商，以評估對伊朗石油禁運(yùn)的后果，給市場增添諸多不確定性。如果伊朗石油供應(yīng)出現(xiàn)中斷，國際油價勢必會大幅上漲，屆時全球經(jīng)濟(jì)將面臨沉重打擊，不排除出現(xiàn)再次大衰退的可能，西方國家對伊朗勢必會保持謹(jǐn)慎態(tài)度。