2012年鋁價(jià)走勢(shì)將先抑后揚(yáng)，年初在歐債危機(jī)的壓力下鋁市不會(huì)有太大起色，但隨著電力成本高漲以及國內(nèi)保障房建設(shè)的拉動(dòng)，鋁價(jià)會(huì)逐步走高。預(yù)計(jì)2012年滬鋁均價(jià)為16800元/噸，全年波動(dòng)區(qū)間為15000-18000元/噸。

全球鋁供應(yīng)過剩局面得到改善。鋁消費(fèi)增速略高于產(chǎn)量增速，2012年供需結(jié)構(gòu)將會(huì)持續(xù)改善，但總體供應(yīng)仍然比較寬裕。電荒背景下鋁價(jià)受到成本支撐。預(yù)計(jì)2011年冬天持續(xù)到2012年年初，國內(nèi)電力緊缺問題會(huì)加劇，水電發(fā)電量供應(yīng)將會(huì)持續(xù)走低，火電發(fā)電量受煤價(jià)高位運(yùn)行將會(huì)得到抑制，電價(jià)上調(diào)勢(shì)在必行，電力成本上升將會(huì)拉高鋁生產(chǎn)成本并支撐鋁價(jià)。

保障房建設(shè)有望拉動(dòng)鋁消費(fèi)。隨著明年保障房建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)階段，對(duì)鋁的需求量將會(huì)大幅增加，我們預(yù)計(jì)明年保障房真實(shí)的施工面積將會(huì)有較大的增長空間，對(duì)鋁消費(fèi)的拉動(dòng)也將大幅增強(qiáng)。

歐債危機(jī)間歇性惡化使金屬市場(chǎng)震蕩加劇。歐元區(qū)明年上半年還債高峰到來，歐元區(qū)各國將會(huì)持續(xù)收緊財(cái)政，這將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起到抑制作用，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未來還將呈現(xiàn)低迷的狀態(tài)，制造業(yè)萎縮態(tài)勢(shì)在明年上半年都不會(huì)好轉(zhuǎn)。

美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。美國經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入今年四季度后出現(xiàn)溫和的好轉(zhuǎn)，雖然房市數(shù)據(jù)短期內(nèi)有所反復(fù)，但制造業(yè)處于溫和擴(kuò)張中，就業(yè)市場(chǎng)也開始回暖，預(yù)計(jì)未來美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)得以持續(xù)。