近期美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)手五大銀行向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，以支持全球金融體系，且歐洲政治基本面也有所好轉(zhuǎn)，雖然這些措施對(duì)目前低迷的市場(chǎng)信心有所提振，但投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒依然較濃，大宗商品期貨的反彈并沒有得到較好的延續(xù)。

甲醇基本面將持續(xù)利空

截至上周四，據(jù)國(guó)家甲醇網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，西北地區(qū)甲醇裝置開工率高達(dá)80.8%，是今年來(lái)最高水平，全國(guó)開工水平也提高至69.2%，接近今年來(lái)的最高水平，再加上目前甲醇庫(kù)存充足，港口地區(qū)庫(kù)存高達(dá)68.2萬(wàn)噸，其中華東地區(qū)庫(kù)存為55萬(wàn)噸，均處于今年來(lái)較高水平，近期內(nèi)國(guó)內(nèi)甲醇供給將十分充裕。但鑒于北方即將進(jìn)入嚴(yán)冬，甲醇的運(yùn)輸或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，從而影響到華東、華北等地的甲醇供應(yīng)。

而甲醇消費(fèi)則相對(duì)低迷，甲醛和二甲醚的開工率穩(wěn)定在較低水平，近期醋酸開工率也出現(xiàn)下降。甲醛方面，國(guó)內(nèi)需求低迷以及出口環(huán)境的惡化，使得甲醛需求惡化，也影響到了甲醛企業(yè)的開工；二甲醚方面，盡管隨著冬季到來(lái)，燃?xì)庑枨蠛棉D(zhuǎn)，二甲醚市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，但因二甲醚與液化氣差價(jià)不甚理想，終端需求表現(xiàn)理性，短期內(nèi)二甲醚需求難有利好；醋酸方面，目前醋酸市場(chǎng)庫(kù)存高企，且出口受到抑制，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求的狀況加劇，一些醋酸企業(yè)開始降低開工負(fù)荷，以緩解高庫(kù)存狀態(tài)。

因此從目前的狀況來(lái)看，甲醇供需面仍然偏空，且將會(huì)維持一段時(shí)間，持續(xù)打壓甲醇期貨價(jià)格的反彈。

電價(jià)上調(diào)兩方面支撐甲醇價(jià)格

國(guó)家發(fā)改委日前宣布，12月1日起上調(diào)銷售電價(jià)和上網(wǎng)電價(jià)，隨后各地電價(jià)也做了相應(yīng)調(diào)整，其中華東地區(qū)上調(diào)0.026—0.03元/kwh，西南地區(qū)上調(diào)0.04元/kwh。整體而言，此次電價(jià)上調(diào)將直接增加甲醇的生產(chǎn)成本，預(yù)計(jì)增加成本20—40元/噸，且電價(jià)的上調(diào)也將增加電廠對(duì)煤炭的需求，從而帶動(dòng)煤價(jià)的上漲，進(jìn)一步增加甲醇生產(chǎn)成本，成本對(duì)甲醇價(jià)格的支撐將更加強(qiáng)勁。

投資者看空情緒依然濃厚

從上市以來(lái)甲醇期貨前20名凈持倉(cāng)的走勢(shì)來(lái)看，空頭優(yōu)勢(shì)逐漸明顯，甲醇價(jià)格也持續(xù)下滑，而近期借助宏觀利好甲醇期貨價(jià)格反彈，盡管多方力量有所增強(qiáng)，凈空持倉(cāng)從1932手減少到1743手，但成交量卻從35106手減少到16514手，反彈力度逐漸減弱，且上周五凈空頭又開始增加，說(shuō)明了市場(chǎng)看空情緒依然濃厚，后市甲醇下跌的可能性依然較大。

綜合以上分析來(lái)看，投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒仍然沒有消散，且國(guó)內(nèi)甲醇基本面利空，甲醇期貨價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)下行趨勢(shì)，但因高煤價(jià)和電價(jià)上調(diào)均對(duì)甲醇產(chǎn)生了較強(qiáng)的成本支撐，因此下行的空間有限。若近期無(wú)突發(fā)的利好因素影響，后市甲醇期貨價(jià)格或?qū)⒃俅慰简?yàn)2750元/噸支撐位。