走勢回顧

上周五，主力CF1205合約窄幅震蕩，收小陽。開盤20390點，最高20480點，最低20340點，收20415點，較前一交易日下跌95點，跌幅0.46%。共成交約12.7萬手，比上日減倉29.7萬手。持倉量203830手，減少20492手。據(jù)前20名會員持倉，多頭減1023手至49216手；空頭減9195手至80887手。凈空31671手，比上日凈空單減少6305手。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場：中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）為19006元/噸（-14）；中國進口棉價格指數(shù)（FC Index M）為105.43（-0.43）。進口成本按1%關稅價17047元/噸，按滑準稅價格17525元/噸。2011年12月棉花進出口關稅匯率為1美元＝6.3509元人民幣。撮合市場縮量減倉，近強遠弱。共成交17220噸，比上一交易日減少4360噸，累計訂貨量為49880噸，減少740噸。MA1112合同收于19380元，漲7元。

倉單方面：交易所注冊倉單為145張，較上一交易日增加0張，有效預報為42張。

下游紗線報價：KC32S報25800（-50），JC40S報30800（-0）。

外圍市場：美棉3月合約收小陽，開91.10，最高92.27，最低90.92，收91.84，漲0.54美分。

基本面分析

國內(nèi)方面，昨日計劃收儲131100噸，實際成交56360噸；累計共成交1147890噸。新疆累計成交803520噸，內(nèi)地累計成交344370噸。山東夏津因天氣影響，棉企收購不多，當?shù)仄っ?00型棉企交儲，而200型棉企因達不到交儲條件部分停收，棉籽價在0.95元/斤。國際方面，國際棉花咨詢委員會稱2012-13年度全球棉花產(chǎn)量預期將下降6%至2510萬噸，種植面積將萎縮8%。

總體評述

上周棉花延續(xù)窄幅震蕩，重心小幅上移。在收儲期間，我國棉花市場將是政策市，波動幅度受到限制。但收儲結束后的行情或可期。中長期建議可逢19800附近價位逐漸建多，做好倉位和風險控制。重點關注收儲進度及國家相關政策，以及歐美危機演繹。

操作建議

鄭棉CF1205今日關注20500附近壓力，延續(xù)【20200，20800】箱體震蕩，短線交易機會不多。維持中長期建多思路。（西部期貨）