近期美聯(lián)儲聯(lián)手五大銀行向市場提供流動性，以支持全球金融體系，且歐洲政治基本面也有所好轉(zhuǎn)，雖然這些措施對目前低迷的市場信心有所提振，但投資者對全球經(jīng)濟的擔憂情緒依然較濃，大宗商品期貨的反彈并沒有得到較好的延續(xù)。

甲醇基本面將持續(xù)利空

截至上周四，據(jù)國家甲醇網(wǎng)統(tǒng)計，西北地區(qū)甲醇裝置開工率高達80.8%，是今年來最高水平，全國開工水平也提高至69.2%，接近今年來的最高水平，再加上目前甲醇庫存充足，港口地區(qū)庫存高達68.2萬噸，其中華東地區(qū)庫存為55萬噸，均處于今年來較高水平，近期內(nèi)國內(nèi)甲醇供給將十分充裕。但鑒于北方即將進入嚴冬，甲醇的運輸或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，從而影響到華東、華北等地的甲醇供應(yīng)。

而甲醇消費則相對低迷，甲醛和二甲醚的開工率穩(wěn)定在較低水平，近期醋酸開工率也出現(xiàn)下降。甲醛方面，國內(nèi)需求低迷以及出口環(huán)境的惡化，使得甲醛需求惡化，也影響到了甲醛企業(yè)的開工；二甲醚方面，盡管隨著冬季到來，燃氣需求好轉(zhuǎn)，二甲醚市場成交有所好轉(zhuǎn)，但因二甲醚與液化氣差價不甚理想，終端需求表現(xiàn)理性，短期內(nèi)二甲醚需求難有利好；醋酸方面，目前醋酸市場庫存高企，且出口受到抑制，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，國內(nèi)市場供大于求的狀況加劇，一些醋酸企業(yè)開始降低開工負荷，以緩解高庫存狀態(tài)。

因此從目前的狀況來看，甲醇供需面仍然偏空，且將會維持一段時間，持續(xù)打壓甲醇期貨價格的反彈。

電價上調(diào)兩方面支撐甲醇價格

國家發(fā)改委日前宣布，12月1日起上調(diào)銷售電價和上網(wǎng)電價，隨后各地電價也做了相應(yīng)調(diào)整，其中華東地區(qū)上調(diào)0.026—0.03元/kwh，西南地區(qū)上調(diào)0.04元/kwh。整體而言，此次電價上調(diào)將直接增加甲醇的生產(chǎn)成本，預(yù)計增加成本20—40元/噸，且電價的上調(diào)也將增加電廠對煤炭的需求，從而帶動煤價的上漲，進一步增加甲醇生產(chǎn)成本，成本對甲醇價格的支撐將更加強勁。

投資者看空情緒依然濃厚

從上市以來甲醇期貨前20名凈持倉的走勢來看，空頭優(yōu)勢逐漸明顯，甲醇價格也持續(xù)下滑，而近期借助宏觀利好甲醇期貨價格反彈，盡管多方力量有所增強，凈空持倉從1932手減少到1743手，但成交量卻從35106手減少到16514手，反彈力度逐漸減弱，且上周五凈空頭又開始增加，說明了市場看空情緒依然濃厚，后市甲醇下跌的可能性依然較大。

綜合以上分析來看，投資者對歐債危機的擔憂情緒仍然沒有消散，且國內(nèi)甲醇基本面利空，甲醇期貨價格或?qū)⒀永m(xù)下行趨勢，但因高煤價和電價上調(diào)均對甲醇產(chǎn)生了較強的成本支撐，因此下行的空間有限。若近期無突發(fā)的利好因素影響，后市甲醇期貨價格或?qū)⒃俅慰简?750元/噸支撐位。