甲醇期貨上市一月有余，目前期價(jià)進(jìn)入2700—2800元/噸區(qū)間，日成交量企穩(wěn)在萬(wàn)手以上，資金逐步進(jìn)入市場(chǎng)，日內(nèi)交易也越來(lái)越活躍。甲醇前幾日創(chuàng)下2721元/噸新低后，市場(chǎng)多頭開(kāi)始躍躍欲試，階段性的底部已經(jīng)出現(xiàn)，做多時(shí)機(jī)即將到來(lái)。

做空動(dòng)能逐步衰竭

現(xiàn)貨商做空原因，期價(jià)相對(duì)現(xiàn)貨基本面存在不合理的虛高。甲醇期貨上市首日沖高至3220元/噸時(shí)，該價(jià)位做空對(duì)貿(mào)易商和生產(chǎn)廠商均有利可圖，所以甲醇期貨上市一個(gè)月以來(lái)，均以下跌趨勢(shì)為主。

目前，期價(jià)位于2700元/噸平臺(tái)之上，按照甲醇現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)常規(guī)成本計(jì)算，除新疆、內(nèi)蒙古等資源豐富地區(qū)甲醇企業(yè)外，此價(jià)格使國(guó)內(nèi)多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)處于虧本狀態(tài)。廠商繼續(xù)做空動(dòng)力開(kāi)始減小，貿(mào)易商對(duì)后市較為謹(jǐn)慎，做空意愿也明顯下降。期價(jià)上，ME1203合約貼水江蘇地區(qū)現(xiàn)貨約30元/噸左右，種種跡象表明，市場(chǎng)向下打壓意愿明顯降低。

市場(chǎng)有反彈需求

甲醇經(jīng)歷一個(gè)月陰跌后，期價(jià)下跌近500點(diǎn)，下跌幅度超過(guò)15%。長(zhǎng)期陰跌使市場(chǎng)對(duì)利空消息已經(jīng)疲勞，近幾日市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌乏力跡象，短期有反彈需求。11月30日晚，中國(guó)人民銀行宣布，12月5日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示政府貨幣政策緊縮程度出現(xiàn)微調(diào)。利好消息刺激下，甲醇期貨短期內(nèi)反彈將延續(xù)。

三季度末，A股上市銀行有11家出現(xiàn)存款低于6月底水平。10月人民幣存款凈下降2，010億，同比少增3，618億，住戶存款則驚人地凈降7，272億，被動(dòng)地下調(diào)存準(zhǔn)，并不完全意味政策轉(zhuǎn)向。今年1月、7月和10月三次存款負(fù)增長(zhǎng)，主要源于熱錢(qián)流出等因素，存款不足讓多家銀行存貸比卡在75%紅線附近，監(jiān)管紅線已難維持。

中期，甲醇行業(yè)處于煤化工行業(yè)深冬季節(jié)，下游需求在房地產(chǎn)調(diào)控下明顯疲弱，但政策微調(diào)對(duì)下游存在利好。冬季來(lái)臨，西北地區(qū)限氣和交通運(yùn)輸問(wèn)題的炒作開(kāi)始，甲醇期貨利好已現(xiàn)，上行空間將被打開(kāi)。

技術(shù)上存在均線壓制

ME1203合約近幾日成交量逐漸放大。由于對(duì)后市存在擔(dān)憂，日增倉(cāng)始終沒(méi)有明顯放大，近幾日出現(xiàn)減倉(cāng)，期價(jià)受上方20日均線壓制，后市上漲空間相對(duì)謹(jǐn)慎。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，未來(lái)短期反彈可能性較大，2750附近存在階段性底部。在未來(lái)限氣、電價(jià)上漲和天氣炒作的影響下，甲醇期貨價(jià)格有望出現(xiàn)上漲。中期還需根據(jù)現(xiàn)貨實(shí)際情況而定。