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11月30日，股指期貨主力合約IF1112下跌79.8點(diǎn)，跌幅為3.06%。周四（12月1日）股指期貨早盤大幅高開，小幅盤整后快速拉升，午后有所回落。截至收盤，股指期貨主力合約IF1112報(bào)2583.0點(diǎn)，最高2642.2點(diǎn)，最低2578.0點(diǎn)，較上個(gè)交易日上漲55.0點(diǎn)（+2.18%）.對(duì)于這樣的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了大地期貨分析師倪官良，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)1：股指期貨沖高回落，截至尾盤收于2583.0點(diǎn)，上漲幅度為+2.18%，請(qǐng)問(wèn)形成這波走勢(shì)的原因是什么？

大地期貨倪官良：周三晚上，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體再次協(xié)調(diào)行動(dòng)，其中新興經(jīng)濟(jì)體中的巴西、中國(guó)分別降低了基準(zhǔn)利率和下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中六大央行則聯(lián)合下調(diào)了美元互換利率，向各國(guó)國(guó)內(nèi)銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性，受此刺激，歐美股市大幅飆升。周四亞太股市早盤接下歐美股市接力棒，大幅上漲，國(guó)內(nèi)股指期貨盤中漲幅一度超過(guò)4%。但我們需要注意的是，周四統(tǒng)計(jì)局公布的11月PMI指數(shù)為49，跌破擴(kuò)張衰退分水嶺50，是2009年3月以來(lái)首次低于50，顯示歐美經(jīng)濟(jì)疲軟對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)；而A股市場(chǎng)連續(xù)第三年蟬聯(lián)IPO冠軍，市場(chǎng)人氣遭到嚴(yán)重打擊，而IPO沒(méi)有減緩跡象，這是A股之前三個(gè)交易日表現(xiàn)弱于國(guó)內(nèi)商品和亞太股市的主要原因，另外，歐債危機(jī)并沒(méi)有解決，仍將影響后市，這些原因共同導(dǎo)致股指期貨沖高后做多力量乏力，投機(jī)多單日內(nèi)獲利平倉(cāng)，漲幅回吐近半。

期貨中國(guó)2：請(qǐng)問(wèn)在國(guó)內(nèi)外利好政策的影響下，股指期貨的走勢(shì)會(huì)如何演變？在這樣的行情下，你對(duì)投資者有何建議？

大地期貨倪官良：從近一個(gè)月來(lái)央行連續(xù)下調(diào)央票發(fā)行利率、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等多個(gè)政策微調(diào)措施來(lái)看，隨著全球大宗商品價(jià)格的大幅回落，防通脹壓力減小，政府政策趨向于保增長(zhǎng)。由于歐美經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)低迷，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)開始顯現(xiàn)，而中國(guó)仍在調(diào)整結(jié)構(gòu)過(guò)程中，后市經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局，但為預(yù)防經(jīng)濟(jì)增速慣性下跌，形成硬著陸，后市仍有可能進(jìn)一步推出放松政策，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增值，但這是一個(gè)中長(zhǎng)期的思路。短期內(nèi)，歐債危機(jī)的前景依然撲朔迷離，后市仍然是危機(jī)與救市政策博弈主導(dǎo)歐美市場(chǎng)。股指期貨估值嚴(yán)重偏低，但從主力持倉(cāng)來(lái)看，主力依然持看空的態(tài)度。因此，我們認(rèn)為股指期貨短期仍將低位震蕩，但中長(zhǎng)期來(lái)看有很大的上升空間，建議短期以日內(nèi)操作為主，中長(zhǎng)線可以逢低逐步建多單。

受訪者: 大地期貨分析師倪官良

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2011年12月1日