28日，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)受歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議影響暫時(shí)緩解，中東局勢(shì)再次刺激原油價(jià)格大幅上漲，受此影響日膠價(jià)格大幅反彈，帶動(dòng)滬膠價(jià)格走強(qiáng)。滬膠主力合約1205受原油走強(qiáng)影響大幅高開(kāi)，并一舉站上下降趨勢(shì)線的壓制，但弱勢(shì)格局依舊存在。

歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)暫時(shí)緩解

德法兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)勢(shì)干擾，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)暫時(shí)緩解，商品市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)屬于制度上的問(wèn)題，歐盟央行和世界貨幣組織采取的方式多是治標(biāo)不治本。歐洲央行購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)債，或者德法領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表強(qiáng)勢(shì)言論，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題就會(huì)出現(xiàn)緩解。筆者認(rèn)為，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題會(huì)有所緩解，但不會(huì)改變債務(wù)危機(jī)根本，預(yù)計(jì)明年第一季度，意大利債務(wù)大量到期，而意大利沒(méi)有足夠的資金還債，到時(shí)對(duì)金融市場(chǎng)的破壞力更大。

庫(kù)存高企壓制期價(jià)

12月份以后，中國(guó)產(chǎn)膠區(qū)進(jìn)入冬休。天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，云南產(chǎn)膠區(qū)已經(jīng)進(jìn)入冬休，海南產(chǎn)膠區(qū)臺(tái)風(fēng)納莎打落膠葉，使冬休期提前至12月10日左右，市場(chǎng)供應(yīng)量受到一定限制。這并不代表市場(chǎng)會(huì)因此而好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存不斷高企，將抵消掉產(chǎn)量下降的利好消息。青島保稅區(qū)為例，11月份青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存已經(jīng)攀升至22萬(wàn)噸，各大主要倉(cāng)庫(kù)已經(jīng)接近滿倉(cāng)，而且仍有大量船貨等待入庫(kù)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓制作用在未來(lái)一段時(shí)間仍存在。

滬膠需求將下降

2011年中國(guó)輪胎產(chǎn)量維持穩(wěn)步增長(zhǎng)，近期卻出現(xiàn)一些細(xì)微變化。首先汽車(chē)庫(kù)存高企。全國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，10月份汽車(chē)產(chǎn)量為124.88萬(wàn)輛，環(huán)比下降1.2%，銷(xiāo)量為121.65萬(wàn)輛，環(huán)比下降7.6%，市場(chǎng)汽車(chē)銷(xiāo)售情況依舊不容樂(lè)觀。9月份出現(xiàn)銷(xiāo)售小高峰后，經(jīng)銷(xiāo)商10月份補(bǔ)庫(kù)意向強(qiáng)烈，但10月份銷(xiāo)售情況卻未盡人意，使整車(chē)庫(kù)存再次高企，對(duì)于輪胎的需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)下滑。

其次美國(guó)、巴西等國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎的反傾銷(xiāo)依舊執(zhí)行，中國(guó)輪胎出口繼續(xù)遇阻，造成國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)的庫(kù)存出現(xiàn)上升?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)的平均利潤(rùn)只有2%—3%，一旦庫(kù)存高企，將限制輪胎企業(yè)的現(xiàn)金流。而且年底企業(yè)還款壓力不斷攀升，原本已經(jīng)緊張的現(xiàn)金流更加緊張，從而限制輪胎企業(yè)的開(kāi)工情況，使得市場(chǎng)對(duì)橡膠需求下降。

歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)受歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議影響將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但本質(zhì)上并沒(méi)有解決歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題。預(yù)計(jì)后市，債務(wù)危機(jī)仍有可能再次升級(jí)，對(duì)商品市場(chǎng)的壓制作用依舊存在。橡膠本身而言，市場(chǎng)供應(yīng)量下降，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存的高企已經(jīng)抵消掉此利好消息，需求的下降將使得期價(jià)承壓。短期內(nèi)歐債危機(jī)緩解刺激期價(jià)反彈，但整體期價(jià)的弱勢(shì)格局依舊未變。期價(jià)如果反彈至26500附近，則逢高沽空為主。