11月28日甲醇期貨創(chuàng)下上市新低2721點(diǎn)，暫時(shí)未有企穩(wěn)跡象。預(yù)計(jì)甲醇期貨將繼續(xù)在下跌通道中運(yùn)行。

甲醇期貨上市一個(gè)月來，基本呈現(xiàn)平臺(tái)整理—振蕩下跌—平臺(tái)整理—振蕩下跌態(tài)勢(shì)。截至11月29日，甲醇主力合約1203收盤報(bào)2754元/噸，持倉13832手，月總成交量39.29萬手。近期甲醇期貨成交量、持倉量有所放大，交投情況較好，參與者漸多，市場(chǎng)越來越活躍。

上游市場(chǎng)沖高回落

成本上漲等因素支撐甲醇市場(chǎng)，隨著這些因素逐步消化，支撐力度明顯減弱。外盤主要市場(chǎng)指標(biāo)，截至11月28日，WTI原油收盤于98.21美元，上影線較長。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展前景不明朗，投資者繼續(xù)看空石油產(chǎn)品預(yù)期需求，WTI原油創(chuàng)近期新高后下行。

入冬以來，煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)一般，價(jià)格高位運(yùn)行，但市場(chǎng)成交一般。下游化工行業(yè)，冬季儲(chǔ)煤意愿不強(qiáng)烈，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格近期出現(xiàn)小幅下調(diào)，無煙煤價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。紐交所天然氣收盤價(jià)跌至2009年10月以來低點(diǎn)，并未因季節(jié)性需求抬升價(jià)格走勢(shì)。

下游需求難有改觀

年底將近，市場(chǎng)進(jìn)入淡季，下游需求恐難有改觀，期貨和外盤現(xiàn)貨價(jià)格走低，加大了市場(chǎng)看空氛圍。甲醇期貨上市后，國內(nèi)甲醇價(jià)格格局發(fā)生變化。華南和華東地區(qū)多以進(jìn)口貨物為主，很長一段時(shí)間，價(jià)格高于內(nèi)地甲醇價(jià)格，受制于甲醇運(yùn)輸范圍限制，價(jià)差未得到修復(fù)。11月初，進(jìn)口甲醇到港數(shù)量較多，庫存增加，導(dǎo)致華南、華東地區(qū)價(jià)格下跌，現(xiàn)在價(jià)格基本上低于內(nèi)陸地區(qū)。企業(yè)對(duì)后市多看空，拿貨意愿較低。月末，甲醇在國內(nèi)需求疲軟制約下，未見好轉(zhuǎn)。

港口庫存仍處高位

產(chǎn)量方面，2011年10月中國甲醇總產(chǎn)量173.56萬噸，比上月減少2.63%，比去年同期增加50.2%。2011年1—10月份，中國累計(jì)生產(chǎn)甲醇1675.08萬噸，比2010年同期增加28.4%。

開工率方面，11月開工率與上月相比略有下降。統(tǒng)計(jì)70家企業(yè)產(chǎn)能2107萬噸，總開工率為61.8%。其中，華東地區(qū)甲醇開工率65.34%，減少3.71%；華北地區(qū)60.98%，減少10.14%；東北地區(qū)66.6%，減少15.08%；華中地區(qū)75.40%，減少0.10%；華南地區(qū)49.5%，平穩(wěn)；西南地區(qū)甲醇開工率44.50%，減少13.74%；西北地區(qū)（包括內(nèi)蒙地區(qū)）70.60%，增加14.25%。

庫存方面，截止至11月24日，華東地區(qū)甲醇港口到貨量有所增加，目前華東港口甲醇庫存量為51.6萬噸，較上周增加2.6萬噸，華南港口庫存量為11.6萬噸，較上周減少0.5萬噸。

甲醛、醋酸傳統(tǒng)淡季

甲醛方面，11月中旬，開始進(jìn)入傳統(tǒng)的甲醛消費(fèi)淡季，下游板材行情持續(xù)低迷，需求減少，價(jià)格振蕩下跌。甲醛在甲醇需求中占30%以上比例，甲醇也受此影響持續(xù)下跌。

二甲醚方面，液化氣市場(chǎng)需求疲軟，價(jià)格下跌，對(duì)二甲醚利空較重，二甲醚企業(yè)銷售較為緩慢。二甲醚與液化氣兩者價(jià)差至1200元/噸附近。后期二甲醚能否走旺，取決液化石油氣價(jià)格。

醋酸市場(chǎng)，國內(nèi)貨源供應(yīng)充足，需求持續(xù)疲軟。河北地區(qū)周邊送到價(jià)下滑至3050元/噸，山東廠家報(bào)價(jià)持穩(wěn)在3100元/噸，但實(shí)際成交價(jià)格較低。下月初，河南順達(dá)停車檢修，但在甲醇價(jià)格與醋酸下游產(chǎn)品價(jià)格齊降的不利情形下，后期國內(nèi)醋酸價(jià)格仍以下滑為主。

甲醇期貨后期走勢(shì)分析

近期，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨行情呈弱勢(shì)下行趨勢(shì)，供需矛盾凸顯是近期市場(chǎng)走軟的主要因素。甲醇主要消費(fèi)領(lǐng)域甲醛和醋酸進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，二甲醚雖是傳統(tǒng)旺季，但液化石油氣價(jià)格下降，作為替代品，需求不足。市場(chǎng)基本面偏弱局面延續(xù)，內(nèi)地市場(chǎng)情緒低迷，下游及貿(mào)易商普遍看淡后市。港口方面，庫存增加及外盤成交價(jià)格持續(xù)走跌，港口價(jià)格支撐作用逐步減弱。

11月28日甲醇期貨創(chuàng)下上市新低2721點(diǎn)，暫時(shí)仍未有企穩(wěn)跡象，預(yù)計(jì)甲醇期貨將繼續(xù)在下跌通道中運(yùn)行。操作上，建議投資者保持空頭思路。不排除超跌反彈的可能，空單也應(yīng)該謹(jǐn)慎設(shè)置好止贏點(diǎn)。